21世紀經(jīng)濟報道記者申俊涵 實習(xí)生陳立 北京報道 作為在科技及消費領(lǐng)域有著十余年投資經(jīng)驗，近一年先后投資弘璣cyclone、大童保險、微盛等多個知名項目的投資人，敏銳迅捷的洞察力和行動力已是眾為資本合伙人姚安民的“肌肉記憶”。而在接受21世紀經(jīng)濟報道專訪時，長線、耐心、謹慎等卻是他提及更多的關(guān)鍵詞。

眾為資本合伙人姚安民

“盡管近年來外部環(huán)境不確定性增加，包括近期海內(nèi)外資本市場一系列波動，眾為資本始終堅定長期看好中國市場的創(chuàng)新機遇。中國正在邁向高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的新時期，可預(yù)見的是數(shù)字化、智能化浪潮正在為產(chǎn)業(yè)升級注入新的活力，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略也將帶來一大批新興前沿科技的產(chǎn)業(yè)化落地?！币Π裁裾f。

他表示，眾為資本也將繼續(xù)深入產(chǎn)業(yè)一線，梳理產(chǎn)業(yè)邏輯，內(nèi)化產(chǎn)業(yè)認知，繼續(xù)堅持“科技+產(chǎn)業(yè)”的投資邏輯，在科技驅(qū)動的企業(yè)服務(wù)、新消費和硬科技等領(lǐng)域深耕布局。眾為資本希望成為最懂產(chǎn)業(yè)的投資機構(gòu)，不斷沿著產(chǎn)業(yè)變革的方向，尋找科技最合適的應(yīng)用點，耐心陪伴創(chuàng)業(yè)者們一同前行。

據(jù)了解，眾為資本正式成立于2015年，目前已經(jīng)成長為覆蓋中早期及成長期投資的雙幣基金平臺。去年五月初，眾為資本完成新一期美元基金募資，至此眾為資本管理規(guī)模折合超百億人民幣。據(jù)悉，近期眾為資本即將完成新一期人民幣基金的募資。

彈藥充足之后，眾為資本面臨的問題便是章法是否得當，路徑是否清晰？本次專訪過程中，姚安民分享了眾為一直堅持的產(chǎn)業(yè)投資邏輯，對消費、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域投資趨勢的最新判斷，以及“利他”精神為眾為帶來的投資指引。

耐心耕耘，產(chǎn)業(yè)投資需要厚積薄發(fā)

在過去的十余年，中國新經(jīng)濟以“互聯(lián)網(wǎng)+”為主脈絡(luò)，以改造商業(yè)模式為抓手，在移動互聯(lián)網(wǎng)端高歌猛進。但在近兩年，隨著流量紅利的逐漸消失，中國創(chuàng)投市場進入與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合的下半場已成共識。人工智能、自動駕駛、芯片半導(dǎo)體等項目成為眾為資本支持科技創(chuàng)新，助力產(chǎn)業(yè)升級的真實注腳。

姚安民認為，未來越來越多的技術(shù)變革和數(shù)字化將會在各個垂直產(chǎn)業(yè)發(fā)生，經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動力量更加聚焦于生產(chǎn)力的提升，這必將帶來“科技+產(chǎn)業(yè)”的投資機會。

在姚安民看來，目前產(chǎn)業(yè)端已經(jīng)出現(xiàn)了許多新的增長趨勢。制造業(yè)中呈現(xiàn)出的自動化、智能化趨勢，讓產(chǎn)業(yè)升級步入了軟硬件結(jié)合的發(fā)展新階段。例如在工業(yè)生產(chǎn)和物流倉儲過程中廣泛應(yīng)用的機器人，主動感知、自動識別的背后是以激光雷達為代表的硬件，與算法、深度學(xué)習(xí)為代表的軟件的高度融合，這使得機器人產(chǎn)業(yè)的附加值大幅拉高。

新能源汽車更是這一趨勢的集大成者，自動駕駛、智能座艙都要求整車在動力系統(tǒng)、車機系統(tǒng)等各個軟硬件層面實現(xiàn)跨越式創(chuàng)新。這些趨勢將大幅增加傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的客單價格和整體市場規(guī)模，同時也提高了行業(yè)整體的技術(shù)門檻，讓創(chuàng)業(yè)者之間的競爭集中在軟硬件的技術(shù)層面，而不是之前階段商業(yè)模式和制造能力。

“產(chǎn)業(yè)投資要求投資人和投資機構(gòu)更加緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)的變革，以更快的速度突破產(chǎn)業(yè)認知壁壘，與更多產(chǎn)業(yè)內(nèi)的從業(yè)者有著更為高頻的交流。產(chǎn)業(yè)投資人不能單憑數(shù)據(jù)模型來決定是否開槍，而是需要深入企業(yè)內(nèi)部，去發(fā)現(xiàn)那些真正提高產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力的創(chuàng)新力量?！币Π裁裱a充說。

具體在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，姚安民分享了其找尋優(yōu)質(zhì)投資標的的主要考量要素。首先是應(yīng)用場景的市場空間。目前，中國企業(yè)服務(wù)市場的大客戶定制化需求強，小微企業(yè)付費能力和意識還需要提升，整體客單價又相較于美國市場偏低。企業(yè)服務(wù)客觀上需要生根于規(guī)模較大的行業(yè)，以通用型產(chǎn)品獲取更多客戶群體實現(xiàn)體量的增長。由此，眾為資本對電子簽名領(lǐng)域的法大大和辦公自動化領(lǐng)域的弘璣cyclone進行了投資。

其次，外部因素的催化效果。企業(yè)服務(wù)作為一個長周期賽道，外部因素刺激是企業(yè)服務(wù)項目加速成長的重要催化劑。比如，近兩年的外部環(huán)境影響帶來了一些新的需求，銀行業(yè)務(wù)的線上化，非接觸式的合同簽署，協(xié)同辦公軟件等得到了更快的滲透。這些外部強制性因素的驅(qū)動抵消了遷移成本過高，以及個體使用習(xí)慣帶來的阻力，讓許多企業(yè)服務(wù)項目有了突破口。

而在激烈的市場競爭中，姚安民認為，企業(yè)服務(wù)項目若要脫穎而出，除了具備需求歸納、用戶友好等基礎(chǔ)面，最能拉開軟件之間差距的還在于技術(shù)實力和對行業(yè)的理解。如何立足垂直行業(yè)，與用戶業(yè)務(wù)流深度綁定，在與行業(yè)用戶的互動中不斷積累經(jīng)驗和沉淀技術(shù)能力，真正成為“必需品”作業(yè)平臺，企業(yè)服務(wù)軟件需要在這個層面上去構(gòu)建陪伴客戶長生命周期的技術(shù)壁壘。

潮水退去，消費投資加倉時機到來

消費賽道也是眾為資本重點關(guān)注的領(lǐng)域。目前，眾為資本已先后布局和府撈面、好麥多、詩與萬花鏡等項目。

“消費作為長周期的賽道，在流量紅利消退之外，還有兩個變量因素值得關(guān)注?！币Π裁裾f。

首先，新消費品物質(zhì)屬性的豐富。消費者對消費細分場景有了更高的要求，進而對產(chǎn)品的功能性也提出了更多的需求。不少初創(chuàng)企業(yè)在細分領(lǐng)域中緊扣核心用戶群，滿足其特定需求，這幫助它們在與巨頭的競爭中贏得了市場空間。比如近年來很火的口腔護理賽道，就涌現(xiàn)出眾多優(yōu)秀企業(yè)。

除去功能性，迎合消費者對新產(chǎn)品的健康性的追求也是新消費品牌的一大特點。零糖、零卡、低脂、高纖維等產(chǎn)品標簽層出不窮，比如眾為資本投資的好麥多就是滿足了年輕人對于新代餐的健康需求。另外，新消費品內(nèi)在技術(shù)含量的提升也讓各個產(chǎn)品的物質(zhì)屬性獲得了極大的拓展。

正如“一代人有一代人的精神皈依”，消費人群的代際差異也讓產(chǎn)品的精神屬性發(fā)生了變化。當下二次元文化的興起，正是迎合Z世代這一新興消費主力的精神屬性，也相應(yīng)出現(xiàn)了潮玩、“三坑”等品類品牌。

這些基本面并沒有隨著消費融資浪潮的褪去而消失。為了做到對新人群、新渠道等變量的持續(xù)調(diào)研和分析，眾為資本與分眾傳媒聯(lián)合組建了“眾為分眾消費研究院”。機構(gòu)的設(shè)立、人員的配置等各方面，都體現(xiàn)出眾為資本對于消費賽道穿越周期的堅定信心。

“去年，我們的消費投資相對謹慎，今年會加大在消費賽道的關(guān)注度。”姚安民透露，眾為資本今年三個月內(nèi)過會的消費類項目已經(jīng)超過去年。

他表示，選擇此時加大消費投資主要因為消費投資的狂熱已逐步褪去，項目估值回歸理性。其中，長線行業(yè)趨勢向好、估值趨于合理，并且產(chǎn)品力強的消費品企業(yè)是眾為資本重點關(guān)注的方向。

同時，在消費行業(yè)的低谷期，一些基礎(chǔ)實力強的公司更容易擴大市場份額，在市場競爭中脫穎而出?！拔覀冇幸恍╅L線保持聯(lián)系的公司，今年可能會有機會進行投資合作?！币Π裁裾f。

“利他”投資與創(chuàng)業(yè)者形成良性互動

在談及眾為資本的核心投資理念，“利他”精神被姚安民多次提及。據(jù)了解，眾為資本內(nèi)部將“利他”精神作為投資哲學(xué)的指引，團隊認為，創(chuàng)業(yè)者以及創(chuàng)業(yè)公司所展現(xiàn)和蘊含的“利他”精神，對于能否為消費者、外部社會和整個世界帶來持久真實價值至關(guān)重要， 這也將會是區(qū)別平庸與偉大之間的分水嶺。

眾為眼里的“利他”，不僅僅表現(xiàn)在對于投資標的和創(chuàng)業(yè)者的選擇上。姚安民補充說，“眾為資本有著天然的創(chuàng)業(yè)者基因，同許多產(chǎn)業(yè)出資人和優(yōu)秀企業(yè)家有著緊密的聯(lián)系。不僅僅是資金層面的支持，我們也希望將這些企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗和產(chǎn)業(yè)資源，以‘利他’之心分享對接給新一代的創(chuàng)業(yè)者?！?/p>

秉持“利他”投資哲學(xué)，眾為資本不僅僅是在資金層面提供企業(yè)發(fā)展支持，同時將人力資本、組織發(fā)展、品牌市場、 融資募資等各個環(huán)節(jié)的投后增值服務(wù)主動前置。

“很多公司我們在投資前，就會幫忙介紹客戶、推薦高管。眾為認為，在成為股東之前，把能夠貢獻的資源先拿出來。相信企業(yè)能夠在這過程中認識到我們的價值，會愿意選擇眾為成為合作伙伴，這是良性互動的過程。”姚安民說。

在陪伴被投企業(yè)成長的過程中，眾為資本也持續(xù)踐行“利他”精神，借助自身產(chǎn)業(yè)資源對企業(yè)進行賦能。具體而言，眾為資本對每一個項目都有“投后120天計劃”，對企業(yè)發(fā)展的各個業(yè)務(wù)面在這個時間段內(nèi)進行集中的資源輸出與銜接內(nèi)化。比如，眾為資本自身的招聘與組織發(fā)展團隊，也將深度參與被投企業(yè)的人力資源搭建過程中。

而另一方面，眾為生態(tài)中的產(chǎn)業(yè)出資人也會通過“利他學(xué)院”等內(nèi)部分享形式，將自身多年對產(chǎn)業(yè)的深刻認知和一線經(jīng)驗，高濃度地傳遞給創(chuàng)業(yè)者們。同時，他們深厚的行業(yè)資源能夠為被投企業(yè)帶來產(chǎn)業(yè)端的生態(tài)資源。比如，分眾傳媒作為眾為資本的緊密生態(tài)伙伴之一，就能夠為被投企業(yè)提供非常專業(yè)的品牌建設(shè)、廣告投放等方面的建議和幫助。

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