3.20【★★★★★】 主動量化基金 股市大震蕩，這類基金卻很抗跌！原因曝光>>

2022年初至今A股市場持續(xù)調(diào)整，去年表現(xiàn)突出的量化基金整體出現(xiàn)回撤。不過仍有產(chǎn)品相對抗跌，回撤幅度遠小于同期A股主動權(quán)益產(chǎn)品。公募量化投資人士表示，量化基金持股分散度更高，在相對于業(yè)績基準的個股權(quán)重偏離度、行業(yè)權(quán)重偏離度和風格因子暴露度的控制都更加嚴格一些，因此表現(xiàn)得更為抗跌。

展望后市，基金經(jīng)理普遍認為A股市場風格大概率會更加均衡，通過傳統(tǒng)的超配行業(yè)的方式，再獲得爆發(fā)性投資機會的難度比較大。但量化基金可以充分利用選股寬度和交易頻度的優(yōu)勢，力求斬獲超額回報。

3.26【★★★★★】 公募REITs擴募 關于REITs擴募，公募基金這樣做！>>

日前，中國證監(jiān)會發(fā)布消息，證監(jiān)會正在會同相關部委，進一步深入推進基礎設施REITs試點，一方面，正在研究制定基礎設施REITs擴募規(guī)則。另一方面，抓緊推動保障性租賃住房公募REITs試點項目落地。

多位公募機構(gòu)及人士告訴記者，針對基礎設施REITs擴募，多家公募已經(jīng)做好了人員、系統(tǒng)、前瞻性研究、可擴募資產(chǎn)篩選等前期準備工作，但他們評估REITs擴募可能會面臨新基金份額定價、原始權(quán)益人認定等諸多難題，建議后續(xù)相關規(guī)則應充分考慮各方利益，實現(xiàn)擴募工作的持續(xù)健康發(fā)展。

3.20【★★★★★】 基金回撤 見證歷史！A股港股"驚魂一周"，近3000只權(quán)益基金創(chuàng)最大回撤！何時企穩(wěn)？基金大咖這么說>>

剛剛過去的一周，行情跌宕起伏，A股、港股跌幅過于慘烈，投資者情緒一度達到冰點，滬深300指數(shù)自2021年高點以來最大回撤幅度達到33.52%，創(chuàng)2015年之后最大回撤紀錄。被稱為A股投資減震器的權(quán)益類基金同樣面臨大幅回撤。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，普通股票型基金指數(shù)和偏股混合型基金指數(shù)分別自2021年高點至3月15日的最低點，最大回撤幅度分別達到22.87%、22.63%。

本周，權(quán)益基金中半數(shù)基金產(chǎn)品的凈值刷新最大回撤紀錄，對于這些基金的投資者和基金經(jīng)理而言，處于“艱難”時刻。好在一切都在向好的方向發(fā)展。基金公司通過自購和積極發(fā)聲表達對后市的信心。3月16日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，會議回應了宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)、中概股、平臺經(jīng)濟、香港金融市場等一系列市場關切問題。這些重磅利好消息直接推動投資者從悲觀情緒中走出來，中概股、恒生指數(shù)、A股指數(shù)聞聲大漲。

3.20【★★★★】 ETF基金 最低零倉位！>>

在今年A股大幅波動、新基金發(fā)行遇冷中，3月份新上市ETF持股倉位明顯下降，上市前公示的平均倉位僅為13.57%，最低仍然保持0倉位，新基金從成立到上市的節(jié)奏，也出現(xiàn)了一定程度的放緩。

多位基金行業(yè)人士對此表示，基金管理人一般會根據(jù)市場環(huán)境、投資者體驗、基金規(guī)模等因素綜合考慮ETF新基金建倉節(jié)奏，但在產(chǎn)品上市后會滿足合同約定的倉位要求，避免產(chǎn)生跟蹤誤差。雖然短期上市進度也同步放緩，但不改ETF新基金上市節(jié)奏不斷提速的大趨勢。

3.20【★★★★】 加密貨幣對沖基金 對沖基金跑步入場，加密貨幣變局來了？>>

近年來，加密貨幣的市場規(guī)模不斷擴大，疊加俄烏地緣政治“黑天鵝”以及史無前例的通脹風險，悄然改變了華爾街傳統(tǒng)玩家對待加密貨幣的態(tài)度，越來越多的對沖基金開始涉足這一領域。需要說明的是，加密貨幣對沖基金（crypto hedge fund）指的是一種主動型基金，其目的是獲得不受加密貨幣市場整體波動影響的超額回報（即所謂的“阿爾法回報”），與被動型加密貨幣指數(shù)基金形成鮮明對比。

隨著市場變得越來越高效，與傳統(tǒng)資產(chǎn)相比，加密貨幣作為一種高波動性資產(chǎn)所具有的回報潛力更大，也因而受到了對沖基金的青睞。一些業(yè)內(nèi)人士認為，加密貨幣對沖基金規(guī)模將繼續(xù)擴大，且加密貨幣和混合型基金將主導2022年對沖基金的發(fā)行市場，以散戶為主的加密貨幣市場正在迎來變局。

3.20【★★★★】 FOF基金 回撤加劇！市場寬幅震蕩，公募FOF業(yè)績太受傷，如何應對風險？>>

自2017年FOF產(chǎn)品問世以來，產(chǎn)品的規(guī)模在短期內(nèi)實現(xiàn)了快速增長。調(diào)查顯示，很多個人投資者仍將FOF作為預期收益型理財?shù)奶娲?，如何提升FOF產(chǎn)品的風險控制能力，成為了關鍵的問題。對此，多家公募給出了“分散化投資”、“左側(cè)布局”等關鍵詞。值得注意的是，無論是基金選擇還是資產(chǎn)配置，左側(cè)布局都說易行難，成為了FOF行業(yè)一個尚待解決的痛點。

此外，部分業(yè)內(nèi)人士表示，低成本的對沖工具和境外資產(chǎn)的多元化投資工具仍有待完善，如若公募FOF能將其在分散化投資、資產(chǎn)配置和流動性方面的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，這一產(chǎn)品的前景將更為廣闊。

周五（3月26日），上證基金指數(shù)收報6747.93點，跌1.30%；LOF基金價格指數(shù)收報4461.05點，跌0.88%；ETF基金價格指數(shù)收報1176.96點，跌1.59%。

本周數(shù)據(jù)有兩個方面較為突出：公募基金行業(yè)總規(guī)模首次突破26萬億元；全球受監(jiān)管的開放式共同基金總規(guī)模超450萬億元。具體如下：

3.26【★★★★★】 公募規(guī)模達26萬億 見證歷史！首超26萬億大關>>

基金業(yè)協(xié)會3月25日晚間公布的2022年3月公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司138家，其中，外商投資基金管理公司45家，內(nèi)資基金管理公司93家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產(chǎn)管理子公司12家、保險資產(chǎn)管理公司2家。以上機構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計26.34萬億元，再次刷新歷史高點。

相比1月份，2月公募基金總規(guī)模增長4661.79億元，環(huán)比增幅達到1.8%，份額從22.82萬億份增長至23.20萬億份，份額環(huán)比增長1.70%。

不過，與1月份相比，2月份基金份額增長勢頭有所放緩，今年1月份股票市場大幅回調(diào)一度引來抄底資金，公募基金份額出現(xiàn)超過4.7%以上的環(huán)比增長。

從去年9月起，公募基金規(guī)模已經(jīng)連續(xù)6個月實現(xiàn)正增長，自去年10月以來，更是連續(xù)5個月刷新歷史新高，僅用3個月時間就突破25萬億大關，今年2月份總規(guī)模更是首次突破26萬億歷史關口。年內(nèi)資金流入超過7700億元，規(guī)模增幅超過3%。

3.24【★★★★】 全球公募超450萬億 超450萬億！全球重磅數(shù)據(jù)出爐，中國表現(xiàn)“亮了”>>

ICI代表全球投資基金協(xié)會IIFA（IIFA：全球各個國家基金業(yè)協(xié)會的協(xié)會）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，（為了避免重復統(tǒng)計，剔除FOF），全球受監(jiān)管的開放式共同基金（對應我國的開放式公募基金）總規(guī)模71.05萬億美元，約折合452.86萬億元人民幣。2021年四季度，全球受監(jiān)管的開放式共同基金實現(xiàn)了資金凈流入1.1萬億美元，與2021年三季度的7940億美元相比有所上升。

截至2021年中國開放式公募基金全球排名第四，位于美國、盧森堡、愛爾蘭之后。前四強中，美國是全球共同基金霸主。美國受監(jiān)管的開放式共同基金規(guī)模約34萬億美元，占全球總規(guī)模48%。中國開放式公募基金總規(guī)模3.53萬億美元占全球總規(guī)模比例為4.97%。

3.22【★★★】 員工加倉 最受“自家人”歡迎基金曝光 23只基金獲內(nèi)部員工加倉力挺>>

在市場大幅震蕩、基金凈值波動的背景下，最值得關注的年報指標之一當屬從業(yè)人員持有基金情況。據(jù)記者統(tǒng)計，作為資本市場的基金專業(yè)從業(yè)人員，在此期間有超六成基金公司內(nèi)部員工正在加倉自家基金公司產(chǎn)品或保持倉位，有23只產(chǎn)品獲基金公司“自家人”力挺。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日記者發(fā)稿時，除次新基金外，已有53家基金產(chǎn)品年報數(shù)據(jù)中披露了基金公司內(nèi)部持有基金情況，其中有23只產(chǎn)品的基金公司內(nèi)部員工持有份額較去年中報時有所增長，9只產(chǎn)品的基金公司內(nèi)部員工持有份額不變，另有21只產(chǎn)品的內(nèi)部持有人有減倉或調(diào)倉情況。

3.26【★★★★★】 公募REITs新品發(fā)行 下周發(fā)行！2022年首單REITs獲批，能有多火？>>

基金君獲悉，2022年首單公募REITs產(chǎn)品——華夏中國交建REIT獲批，同時披露了基金合同、招募說明書和詢價公告，這意味著又有一款新產(chǎn)品即將面世。從公告來看，中交REIT將于2022年3月29日的9:00-15:00進行詢價，詢價區(qū)間為8.467元/份—10.067元/份，募集總份額為10億份，按此推算該REIT的規(guī)?？赡芡黄瓢賰|。在這個“萬億”的公募REITs賽道上，伴隨著政策利好頻吹，各大機構(gòu)都在發(fā)力，未來可能更多的產(chǎn)品出爐。

3.23【★★★★★】 明星基金經(jīng)理離職 400億“頂流”趙詣辭職，曾一人獨攬年度業(yè)績前四！剛給持有人一封信：去看看外面世界！>>

手握400億資金的趙詣卸任他所管理的四只基金的基金經(jīng)理一職，并給出因個人原因離職。趙詣從清華大學機械制造與自動化專業(yè)畢業(yè)后，他就進入資管行業(yè)，第一份工作是歷任申銀萬國證券研究所機械行業(yè)分析師，隨后加入農(nóng)銀匯理基金，2017年3月開始當基金經(jīng)理，如今管理產(chǎn)品超過5年時間。

業(yè)內(nèi)之前一直傳聞，趙詣的下一站是王國斌的泉果基金。在今年春節(jié)前，證監(jiān)會官網(wǎng)最新顯示，已于1月29日核準設立泉果基金管理有限公司，公司注冊地為上海市，注冊資本為1億元人民幣。經(jīng)營范圍為公開募集證券投資基金管理、基金銷售、私募資產(chǎn)管理和中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務。

期待趙詣加盟泉果，能給公募行業(yè)帶來新的精彩。

3.21【★★★★★】 基金風險等級 這些基金為何不能買了？原因竟然是…>>

基金風險等級調(diào)高，低風險的基民不能再買了！近日，部分華夏基金的投資者收到短信提示，華夏樂享健康混合、華夏節(jié)能環(huán)保股票等基金產(chǎn)品，自2022年3月18日起由中風險（R3）調(diào)整為中高風險（R4），需要登錄官網(wǎng)進行風險承受能力測試，并按測試結(jié)果調(diào)整適合產(chǎn)品。這意味著，原來只有R3風險等級的基民，將無法購買R4的基金產(chǎn)品。記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，詳細解讀了基金投資領域正在悄然發(fā)生的新變化。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，做好基金的風險等級評定，是做好投資者適當性管理的基礎性工作?；甬a(chǎn)品的風險等級一般由基金公司自評和第三方基金評價機構(gòu)評定兩種方式，目前提高部分基金風險等級，已經(jīng)逐漸成為行業(yè)共識，是強化金融消費者利益保護，做好投資者教育，引導基民充分了解基金產(chǎn)品投資風險的舉措，也可以避免基民盲目投資基金，并買到適合自身風險偏好的產(chǎn)品。

3.22【★★★★★】 機構(gòu)調(diào)倉 社?；稹⒈ｋU巨頭最新持股曝光！>>

隨著上市公司年報密集披露，社?；?、險資等機構(gòu)調(diào)倉情況浮出水面。截至發(fā)稿，已有1122家A股公司披露年報，記者發(fā)現(xiàn)，一些社保和險資“心頭好”，也同樣被明星基金經(jīng)理們提前布局。就目前已披露的信息，從行業(yè)分布來看，社保基金持倉主要分布在電子設備、基礎化工行業(yè)，醫(yī)藥生物、電氣設備、公用事業(yè)、信息技術(shù)等板塊。

從持股比例來看，社?；鸪止杀壤罡叩氖泅毋K股份，持股數(shù)量占公司流通股比例為7.61%，緊隨其后的是百克生物、創(chuàng)世紀，社?；鸪止杀壤^5%。此外，社?；饘κ⒚郎虾?、中信特鋼、惠泰醫(yī)療、中科創(chuàng)達、華熙生物、新奧股份、中國巨石、和而泰等8家公司的持股比例也均超過3%。就增減持情況而言，去年四季度，社保基金增持14只股票，其中大舉增持紫金礦業(yè)7114.29萬股。此外，中國巨石、利爾化學、萬華化學等基礎化工個股獲社保基金增持，股票數(shù)量均在100萬股以上。

3.26【★★★★】 機構(gòu)高管變動 又有千億基金公司總經(jīng)理離職！>>

基金公司高管變動潮仍在持續(xù)，千億基金公司宣布重磅人事變動。據(jù)民生加銀基金最新公告，公司總經(jīng)理、首席信息官李操綱因個人原因于3月25日離任，由公司董事長張煥南代任總經(jīng)理職務。截至2021年年末，民生加銀非貨規(guī)模約1175億元。

至此今年以來已有8家公司出現(xiàn)總經(jīng)理變更，共涉及16人。業(yè)內(nèi)表示，市場走勢持續(xù)震蕩帶來的業(yè)績壓力、行業(yè)大發(fā)展下基金業(yè)內(nèi)部競爭的加劇，以及銀行理財子公司等更多公募資管機構(gòu)的沖擊，使得基金公司總經(jīng)理變動趨于頻繁。

3.26【★★★★】 CTA策略 對沖基金巨頭邁德瑞發(fā)聲！>>

今年年初，股票市場震蕩，CTA策略卻表現(xiàn)一枝獨秀，扮演著“危機阿爾法”的角色。來自法國的對沖基金邁德瑞資產(chǎn)（Metori Capital）在2020年正式進軍中國市場，旗下外商獨資私募證券投資基金管理人（WFOE PFM）邁德瑞投資管理（珠海橫琴）有限公司目前已搭建本土投研團隊來配合巴黎總部進行模型的落地運作、交易執(zhí)行優(yōu)化，并負責開展中國策略相關的各類課題研究。邁德瑞投資目前管理的幾只私募基金產(chǎn)品雖然根據(jù)客戶的風險偏好選擇了不同的目標波動率區(qū)間，但策略上均采用了公司擁有多年研究積累和歷史業(yè)績的中長期趨勢跟蹤策略，經(jīng)過多年沉淀，策略模型輸出穩(wěn)定，去年在波動較大的市場中表現(xiàn)出了獨特的風險控制能力。

近期，邁德瑞投資總經(jīng)理謝文杰和副總經(jīng)理兼投研部主管康蘭接受中國基金報記者采訪，詳細解答了CTA策略在國內(nèi)外發(fā)展的情況、趨勢跟蹤策略的特點、如何適應不同市場、如何控制回撤、規(guī)模容量等問題。

3.24【★★★★】 明星基金經(jīng)理調(diào)研 張坤、謝治宇、馮明遠…“頂流”最新調(diào)研！>>

3月以來，市場持續(xù)震蕩，年報陸續(xù)披露。明星基金經(jīng)理正積極參與調(diào)研，與上市公司就業(yè)績表現(xiàn)進行進一步的溝通。具體來看，張坤調(diào)研輔助生殖概念股ST國醫(yī)、謝治宇、喬遷調(diào)研“肝素龍頭”健友股份、“原料藥出口龍頭”普洛藥業(yè)、馮明遠調(diào)研“鞋業(yè)龍頭”奧康國際、楊瑨、歸凱等調(diào)研“汽車軟件龍頭”中科創(chuàng)達、曹名長調(diào)研中國黃金等等。

3.22【★★★★】 FOF基金清盤 擬清盤！這類基金，歷史首次出現(xiàn)>>

從2018年9月國內(nèi)首只養(yǎng)老目標基金誕生，到市場規(guī)模突破1000億大關，我國養(yǎng)老目標基金市場發(fā)展迅猛。在千億規(guī)模市場的大背景下，各家公募旗下的養(yǎng)老目標基金也面臨更為激烈的競爭和“大洗牌”，并在歷史上首次出現(xiàn)了擬清盤產(chǎn)品。3月22日，國聯(lián)安基金發(fā)布公告，針對公司旗下規(guī)模不足1千萬的“迷你基金”——國聯(lián)安安享穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年（FOF），提議終止基金的基金合同，并實施基金財產(chǎn)清算。這也意味著，國內(nèi)養(yǎng)老目標基金誕生三年多，將出現(xiàn)首只擬清盤的產(chǎn)品。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，出于戰(zhàn)略性布局公募養(yǎng)老產(chǎn)品的考慮，多家公募以“發(fā)起式基金”的形式設立養(yǎng)老目標基金，疊加產(chǎn)品以持有期、定期開放形式運作，基金發(fā)行難度大，導致目前該類產(chǎn)品中小微基金較多。不過，隨著未來投資者的逐漸成熟，對這類產(chǎn)品的認知度不斷提高，公募機構(gòu)持續(xù)開展投資者教育和市場培育，以及對公募養(yǎng)老產(chǎn)品稅收優(yōu)惠的逐步落地，養(yǎng)老目標基金未來仍有很好的發(fā)展前景。

3.24【★★★★】 基金發(fā)行失敗 又一只基金發(fā)行失??！>>

華富基金發(fā)布旗下華富中證銀行AH價格優(yōu)選ETF合同不能生效的公告，成為年內(nèi)第三只發(fā)行失敗的股票ETF基金。至此2022年以來已有7只基金募集失敗，品類涵蓋ETF股票基金、“固收+”基金及純債基金。

盡管募集失敗一定程度上反映了發(fā)行市場的不景氣，但相較于此前20天內(nèi)6只基金密集宣布發(fā)行折戟，基金發(fā)行失敗案例的出現(xiàn)頻率已大幅降低。事實上，隨著市場情緒企穩(wěn)，基金發(fā)行正漸漸回暖。3月以來，新基金平均發(fā)行份額和總份額均較2月出現(xiàn)明顯提升，權(quán)益產(chǎn)品占比過半。

3.22【★★★★】 基金贖回 提前應對大比例贖回？多只基金出手：大幅提高凈值精度>>

近日，多只基金密集發(fā)布公告，提高基金份額凈值精度，涉及產(chǎn)品既有固收類也有權(quán)益類基金?；鸸颈硎?，這背后的原因主要是由于基金產(chǎn)品出現(xiàn)大額贖回。此前份額凈值的小數(shù)點保留精度在受到不利影響后，基金面臨較大幅度波動。

股債市場雙雙震蕩之下，不少基金產(chǎn)品面臨著一定贖回壓力。而規(guī)模偏小及迷你化的基金產(chǎn)品一旦遭遇資金短時間大額贖回，沖擊成本很高，凈值波動會比較大，因此需要通過提高凈值精度避免基金暴漲暴跌，同時來提醒投資者注意風險。

3.23【★★★】 外資加倉A股 A股好消息！萬億資管巨頭全面加倉了>>

數(shù)據(jù)顯示，美國知名長線投資機構(gòu)-資本集團旗下的主動管理ETF上周已經(jīng)加倉了多只中國股票。歐洲一家資管巨頭中國區(qū)負責人對基金君表示，“海外客戶有的還 比較謹慎，但我們向客戶傳遞的聲音是：投資中國長期是沒有問題的”。而高盛也于3月14日發(fā)聲表示，堅持超配中國。

由于主動管理ETF每天更新持倉, 這家全球資管巨頭的中國投資動向得以暴露?；鹁龑Ρ?月11日和3月21日的持倉發(fā)現(xiàn)，兩只全球市場股票ETF對持倉中絕大多數(shù)的中國股票進行了持倉。例如，CGXU對持倉的中國股票 藥明生物技術(shù)、藥明康德、新奧能源、匯川技術(shù)、美團、貴州茅臺都進行了加倉。CGGO對持倉中的3只中國股票中2只(貴州茅臺\中國平安)進行了加倉，清空了一只地產(chǎn)股(碧桂園)。

3.25【★★★★★】 私募清倉 罕見空倉！但斌確認！"每次重大決定都不容易">>

#私募大佬但斌疑似空倉#，登上熱搜。但斌回應，真的空倉了！對于疑似空倉的說法，上午但斌回應：比較客觀。

但斌表示，經(jīng)過08年與白酒危機之后，在我們賣出原則里面加了一條“遇到系統(tǒng)性風險”也會考慮賣出暫避，今年以來烏克蘭危機及之后的衍生風險是我們的聚焦點。當然也包括其它一些思考。

但斌所在公司東方港灣投資管理公司方面表示，在俄烏沖突伊始預判市場風險后總體是都做了比較嚴格的風控措施，以風控為先，謹慎應對市場的大幅波動。

3.25【★★★★】 私募動態(tài) 百億私募大佬道歉！>>

本周，百億私募機構(gòu)希瓦資產(chǎn)發(fā)布了《致投資者的一封信》，在市場上引發(fā)關注。掌門人梁宏在信中談到幾件事，并真誠地向投資者道歉：一是這六年來策略特點是高倉位+長期持有股票+三地市場配置；二是業(yè)績不好是因為港股和中概股負貝塔太大，選擇的公司基本面優(yōu)秀，堅定去扛下跌；三是高倉位、長期持有、能跑出阿爾法的基金，投資者應該越是低位越要買入，而不是失去信心贖回；四是自己過去也犯了不少錯誤，包括高位發(fā)的基金、投資者買入后虧了一整年，新基金加倉沒料到港股和中概會繼續(xù)暴跌、導致被迫降倉，還有去年2月高位太過樂觀沒有降倉。

在震蕩的市場環(huán)境下，私募產(chǎn)品難免出現(xiàn)凈值波動，近期不少私募機構(gòu)通過寫投資者的一封信等加強了跟投資者的溝通交流，堅定市場底部信心。