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文｜財(cái)經(jīng)有棱

驚蟄時(shí)分，騰訊倒了一場(chǎng)春寒，而春分并未如期帶來(lái)暖意。

3月23日，騰訊發(fā)布2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)，這是一份重壓之下凈利潤(rùn)下滑、增速放緩，但投入加大以尋求長(zhǎng)期增長(zhǎng)力的財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年Q4，騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1,441.88億元，同比增長(zhǎng)8%；凈利潤(rùn)（Non-IFRS）248.80億元，同比下滑25%。2021年全年?duì)I收5601.18億元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤(rùn)（Non-IFRS）1237.88億元，同比僅上漲1%。

這是騰訊近十年來(lái)凈利增幅最低的一年。

此前，中概股暴跌，背離基本面。加之外媒以謠傳謠，騰訊一日蒸發(fā) 3600 億。

騰訊有點(diǎn)冷。

3月16日，國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào):堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺(tái)公司整改工作。促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

“穩(wěn)”是本次會(huì)議關(guān)鍵詞。

走的穩(wěn)賺慢錢(qián)，也是騰訊這份財(cái)報(bào)所要表達(dá)的主基調(diào)。這是一個(gè)探索者的步伐，低調(diào)篤行。

而春分已過(guò)谷雨必至,萬(wàn)物自有定時(shí)。

財(cái)報(bào)表明，騰訊2021年?duì)I收增速為2015年以來(lái)最低。

騰訊營(yíng)收增長(zhǎng)放緩早就有跡可循，拐點(diǎn)出現(xiàn)在2020Q3季度。

到了2021Q3，騰訊經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比下降2%，為10年來(lái)首次下滑。營(yíng)收增速13%，降至2004年上市以來(lái)的最低水平。

2021Q4，騰訊營(yíng)收增速繼續(xù)大幅下降。

財(cái)報(bào)表明：2021年第四季度，騰訊增值服務(wù)收入為719億元，同比增長(zhǎng)7%。

包括視頻及音樂(lè)等業(yè)務(wù)在內(nèi)的社交網(wǎng)絡(luò)收入增長(zhǎng)4%至人民幣291億元。截至第四季度末，騰訊收費(fèi)增值服務(wù)付費(fèi)會(huì)員數(shù)同比增長(zhǎng)8%至2.36億。

四季度中，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入同比下降13%至人民幣215億元。

分版塊看，增值服務(wù)營(yíng)收季度增速已連續(xù)5個(gè)季度下降，廣告營(yíng)收年增速已連續(xù)三年下降。

事實(shí)上，當(dāng)下大廠的日子都不好過(guò)。

百度年報(bào)顯示，2021年凈利潤(rùn)為102.26億元，同比下滑54%。阿里巴巴2022財(cái)年三季度公司歸屬凈利潤(rùn)為204.29億元人民幣，同比下滑74%。

互聯(lián)網(wǎng)廣告收入更是集體“降速”。

百度2021年四季度廣告收入為191億元，同比增長(zhǎng)1%。阿里2022財(cái)年第三季度客戶管理（含廣告和傭金）收入同比出現(xiàn)1%的降幅。

據(jù)App Growing數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告收入同比增長(zhǎng)9.32%，5年來(lái)增速首次跌破10%。

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)幾乎不可避免的步入低速通道，高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已成往日黃花。

不過(guò)能確認(rèn)的是，就如當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然短期承壓但長(zhǎng)期基本盤(pán)依然穩(wěn)固一樣，大廠的中長(zhǎng)期發(fā)展仍然值得期待。

3月16日，雖經(jīng)歷了前一天的大跌，騰訊依然出現(xiàn)連續(xù)第12日成交凈買(mǎi)入，累計(jì)金額188.76億港元。某知名基金經(jīng)理認(rèn)為：當(dāng)下不只是南向資金在買(mǎi)入，海外長(zhǎng)線資金肯定也在買(mǎi)入。

而年?duì)I收已經(jīng)突破5000億元“關(guān)口”的騰訊，很難想象一直以“大象狂奔式”高速發(fā)展，穩(wěn)重緩慢反而更令人踏實(shí)。

重與慢，始終是好事。

歷經(jīng)20余年的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)紅利期已然結(jié)束。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)也從野蠻生長(zhǎng)轉(zhuǎn)為理性發(fā)展，同時(shí)許多“欠賬”也需要償還。

既包括“合規(guī)”欠賬，也包括“技術(shù)”欠賬，當(dāng)然還有近兩年大廠不惜余力投入的社會(huì)責(zé)任與長(zhǎng)期價(jià)值。

以社交起家的騰訊，尤其需要一個(gè)更為堅(jiān)實(shí)的技術(shù)底座，支撐其開(kāi)啟一個(gè)“數(shù)實(shí)融合”的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，做中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)助手。

財(cái)報(bào)顯示，2021年騰訊研發(fā)投入518.8億元，同比增長(zhǎng)33%，較2018年實(shí)現(xiàn)翻番。合計(jì)2019 年、2020年研發(fā)投入的303.87 億元、389.72 億元，三年已達(dá)1212.39億元。

凈利潤(rùn)雖因此下滑，但持續(xù)研發(fā)投入之下，具有高技術(shù)壁壘的智能硬件所帶來(lái)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)力也開(kāi)始顯現(xiàn)。

如騰訊自研的第六代100G云服務(wù)器，商用5個(gè)月時(shí)間經(jīng)營(yíng)規(guī)模就增長(zhǎng)了60倍。數(shù)據(jù)中心運(yùn)維機(jī)器人已對(duì)騰訊近百個(gè)數(shù)據(jù)中心進(jìn)行自動(dòng)化管理，還服務(wù)了電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)、金融等行業(yè)的客戶。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)主要大廠對(duì)芯片也都全力開(kāi)展自研。

如騰訊的紫霄、玄靈、滄海，平頭哥的倚天710，百度的昆侖二代，性能都較業(yè)界有所提升。

種種跡象表明，大廠的產(chǎn)業(yè)邏輯開(kāi)始“軟硬換倉(cāng)”，“虛實(shí)融合”。而放眼全球，F(xiàn)acebook、微軟、蘋(píng)果都有核心硬件面市計(jì)劃。

但需要清醒認(rèn)知的是，國(guó)內(nèi)大廠硬件布局剛剛起步，距離規(guī)模效應(yīng)還較遙遠(yuǎn)?，F(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)又大多已見(jiàn)天花板，或市場(chǎng)潛力巨大但尚未盈利。

而研發(fā)投入、社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無(wú)不耗資巨大。這使大廠在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)上普遍處在后續(xù)乏力的焦慮境地，壓力也可想可知。

2021年第四季度，以服務(wù)B端為主的數(shù)實(shí)經(jīng)濟(jì)收入同比增長(zhǎng)25%，達(dá)到480億元，營(yíng)收占比33%。增速和營(yíng)收占比首次超越游戲板塊。

2018年9月30日，騰訊進(jìn)行了歷史上第三次戰(zhàn)略升級(jí)，成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG），全面擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

過(guò)去三年多，借助在云、安全、人工智能、位置服務(wù)等領(lǐng)域的能力和生態(tài)，騰訊在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、公共服務(wù)、金融、政務(wù)、醫(yī)療等30多個(gè)行業(yè)，與9000多家合作伙伴打造了超過(guò)400個(gè)行業(yè)解決方案。

截至目前，SaaS解決方案騰訊企點(diǎn)已經(jīng)服務(wù)了超過(guò)100萬(wàn)家企業(yè)，并與騰訊千帆、企業(yè)微信、騰訊文檔、騰訊會(huì)議一起組成SaaS層面的完整布局。

PaaS解決方案“企業(yè)級(jí)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)TDSQL”已服務(wù)超過(guò)3,000家客戶，與音視頻、人工智能、云原生等形成了完整的PaaS產(chǎn)品體系。

據(jù)IDC公有云2021年Q3數(shù)據(jù)：騰訊云在中國(guó)公有云市場(chǎng)份額穩(wěn)居Top2，同比增速達(dá)53%。IaaS+PaaS市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，上升到10.92%。

3月21日，Canalys發(fā)布報(bào)告顯示，2021年中國(guó)云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)274億美元，同比增長(zhǎng)45%。阿里云、華為云、騰訊云排名年度前三。

Canalys預(yù)計(jì)，到2026年中國(guó)云市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到847億美元，CAGR有望維持在25%。

另?yè)?jù)Synergy Research 3月15日公布的2021年Q4公有云數(shù)據(jù)顯示，在亞太地區(qū)，亞馬遜、阿里巴巴和微軟位列前三。騰訊、谷歌、百度進(jìn)入亞太前六。

報(bào)告顯示，2021年Q4亞太地區(qū)云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)收入近170億美元，規(guī)模占到全球市場(chǎng)的三分之一，并以每年超過(guò)40%的速度增長(zhǎng)。

這意味著亞太地區(qū)相比其它地區(qū)，云市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，而中國(guó)又是亞太地區(qū)最大的云計(jì)算市場(chǎng)。

這不但催生了阿里、騰訊、百度、華為這樣的技術(shù)公司，也有移動(dòng)、電信、聯(lián)通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者。當(dāng)然也不乏青云科技、優(yōu)刻得、金山云等中小云廠商，更有字節(jié)這樣野心勃勃的新入場(chǎng)玩家。

中國(guó)云市場(chǎng)的巨大潛力，也令國(guó)際巨頭垂涎三尺。不但在家門(mén)口圍追堵截，并且已經(jīng)擠進(jìn)門(mén)來(lái)。

數(shù)據(jù)顯示，AWS在亞太地區(qū)五個(gè)分區(qū)域中的四個(gè)均處于領(lǐng)先地位。微軟則在四個(gè)分區(qū)域均排名第二，在整個(gè)亞太地區(qū)排名第三。

值得一提的是，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，AWS在中國(guó)云市場(chǎng)也占有7.23%的市場(chǎng)份額。

這令中國(guó)云市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)更加焦灼。

所以，為了開(kāi)拓市場(chǎng)，云廠商往往會(huì)降低價(jià)格，加之云計(jì)算重資產(chǎn)特性投入巨大，使盈利變得極為艱難。

占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)37%份額的阿里云，也是到了2021財(cái)年第三季度才實(shí)現(xiàn)首次盈利，這期間用了十二年。

而騰訊幾乎從來(lái)沒(méi)有在財(cái)報(bào)中披露過(guò)騰訊云相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，或與難以盈利有關(guān)。

對(duì)于騰訊云，騰訊寄予厚望。

尤其在主營(yíng)業(yè)務(wù)動(dòng)蕩的當(dāng)下，騰訊希望這塊業(yè)務(wù)能迅速承擔(dān)起“造血”的角色。騰訊云同時(shí)也是騰訊由流量平臺(tái)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值平臺(tái)的勝負(fù)手。

因?yàn)樵朴?jì)算是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的抓手，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基石，“數(shù)實(shí)融合”的催化劑。

日前有消息稱(chēng)，騰訊云在內(nèi)部會(huì)上明確了取消轉(zhuǎn)售的規(guī)定，把有限資源投入在自研產(chǎn)品中。同時(shí)，讓具備產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力的部分部門(mén)自負(fù)盈虧。

在3月23日晚間財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊回應(yīng)了組織優(yōu)化的傳聞，并稱(chēng)未來(lái)將更注重效率和成本，以便更好擁抱行業(yè)變化。

中信證券在財(cái)報(bào)前預(yù)判認(rèn)為：騰訊在國(guó)際化游戲、視頻號(hào)、云和企業(yè)軟件等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)投入會(huì)導(dǎo)致短期盈利增速承壓，但是中長(zhǎng)期維度有望形成更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，因此對(duì)騰訊發(fā)展前景依然看好。

也許，騰訊正經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型的陣痛。但整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)何嘗不是處在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上？

告別無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)快錢(qián)熱錢(qián)，回歸本源主業(yè)強(qiáng)化科創(chuàng)，是每個(gè)大廠都需要正視的問(wèn)題。

在這個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，誰(shuí)能咬牙突圍而出，自然就能實(shí)現(xiàn)層次上的躍升。所以，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)接受眼下的壓力，也是值得的。

畢竟，在全球市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)急需能硬剛國(guó)外巨頭的領(lǐng)軍者，各行各業(yè)皆是如此。

財(cái)報(bào)表明，2021年本土市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)6%至1288億元，國(guó)際市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)31%至455億元；第四季度本土市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)1%至296億元，國(guó)際市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)34%至132億元。

騰訊在去年第二季首提游戲“雙減、雙打”，效果立竿見(jiàn)影。

2021Q4，未成年人占本土市場(chǎng)游戲總時(shí)0.9%，同比減少88%。18歲以下未成年人在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲流水的占比為1.5%，同比減少73%。

海外市場(chǎng)收入增速遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這即順應(yīng)監(jiān)管大勢(shì)，也符合中國(guó)游戲市場(chǎng)現(xiàn)狀。

2021年，中國(guó)游戲市場(chǎng)營(yíng)收2965.13億元，同比僅增長(zhǎng)6.4%，為2019年以來(lái)新低。國(guó)內(nèi)游戲用戶規(guī)模也達(dá)到6.66億，漸趨飽和。

隨著防沉迷新規(guī)落地和未成年保護(hù)工作逐漸深化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速預(yù)期將進(jìn)一步回落。

這使騰訊游戲國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收也逐漸褪去主角光環(huán)，后起之秀字節(jié)、米哈游的夾擊也加速了這一進(jìn)程。

相反，海外營(yíng)收占比越來(lái)越高。財(cái)報(bào)顯示，2021年騰訊海外營(yíng)收占比26%。

據(jù)Sensor Tower 數(shù)據(jù)，2021年騰訊《王者榮耀》和《PUBG Mobile》兩款游戲，全球收入均超過(guò)28億美元，連續(xù)3年包攬了全球手游暢銷(xiāo)榜前兩名。

而1月中國(guó)移動(dòng)游戲海外市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)共34個(gè)手游發(fā)行商進(jìn)入收入榜全球前100名，合計(jì)吸金22.6億美元。

對(duì)此，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2025年，中國(guó)移動(dòng)游戲出海收入會(huì)達(dá)到328.98億美元。

3月23日，Sensor Tower 發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，2022 年 2 月，全球手游玩家共消費(fèi)了 66 億美元?！锻跽邩s耀》全球收入 2.25 億美元，重回全球手游暢銷(xiāo)榜冠軍?！禤UBG Mobile》以 2.05 億美元位列第二。

所以，游戲中也有數(shù)字生產(chǎn)力，游戲出海成了騰訊尋求突破的必經(jīng)之路。不過(guò)，游戲出海僅是騰訊出海版圖的一隅，“技術(shù)出?！辈攀侵骱降?。

疫情倒逼全球數(shù)字化升級(jí)，帶來(lái)井噴式需求。使騰訊在云技術(shù)、數(shù)據(jù)庫(kù)、人工智能、安全科技、跨境支付等領(lǐng)域，擁有廣闊的全球潛在市場(chǎng)。

加快出海步伐，在海外發(fā)出“中國(guó)聲音”，也是國(guó)家大力支持和鼓勵(lì)的方向。

今年1月，9部委出臺(tái)相關(guān)意見(jiàn)，提出支持平臺(tái)企業(yè)推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)品與服務(wù)“走出去”；2022年政府報(bào)告則明確擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，促進(jìn)中國(guó)人工智能企業(yè)參與全球競(jìng)爭(zhēng)。

中國(guó)在人工智能領(lǐng)域處于全球第一梯隊(duì)。

3月17日，IDC發(fā)布《2021-2022全球計(jì)算力指數(shù)評(píng)估報(bào)告》顯示，中國(guó)在人工智能計(jì)算、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多個(gè)領(lǐng)域脫穎而出，以總分70分進(jìn)入全球領(lǐng)跑者行列。

2010-2021年2月，全球累計(jì)人工智能專(zhuān)利授權(quán)量達(dá)17.8萬(wàn)件，中國(guó)占比43%位居首位。而在全球?qū)＠暾?qǐng)量最多的公司排名中，騰訊位居第三。

領(lǐng)先的AI優(yōu)勢(shì)，可以使騰訊在海外參與醫(yī)療健康、機(jī)器人、企業(yè)服務(wù)等高潛力發(fā)展賽道。

騰訊不但要當(dāng)好中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“助手”，更有參與全球競(jìng)爭(zhēng)的野心。

全球布局的騰訊云算力基礎(chǔ)設(shè)施，就彰顯了這一點(diǎn)。目前騰訊云在全球27個(gè)地理區(qū)域，運(yùn)營(yíng)著70個(gè)可用區(qū)，部署了超過(guò)2800個(gè)CDN加速節(jié)。

但騰訊技術(shù)出海依然阻力重重。

云計(jì)算是一個(gè)真正的全球化市場(chǎng)，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)天然具有全球性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

在地緣親近的東南亞市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)尚可在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域與美國(guó)企業(yè)“掰手腕”。但在歐美市場(chǎng)，輻射程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

此外，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化程度與美國(guó)相比仍有明顯差距。

以國(guó)際收入為例，美國(guó)數(shù)字科技企業(yè)海外收入占比達(dá)55.86%，而騰訊和阿里2020財(cái)年國(guó)際收入占比均不到10%。

同時(shí)中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)仍存在“應(yīng)用多基礎(chǔ)弱”的短板，也沒(méi)有構(gòu)筑一個(gè)完整覆蓋資金、技術(shù)、應(yīng)用模式、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的有力生態(tài)。

中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度還開(kāi)始下降。中國(guó)信通院數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)增速已從2018年的21%，下降至2020年的9.6%。

而中國(guó)企業(yè)“技術(shù)出海”將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

所以，如何提升中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，將是所有中國(guó)企業(yè)“出海開(kāi)辟新天地”的第一問(wèn)。

也許，“倒春寒”將使騰訊更加人間清醒。