21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者申俊涵 實(shí)習(xí)生陳立 北京報(bào)道 作為在科技及消費(fèi)領(lǐng)域有著十余年投資經(jīng)驗(yàn)，近一年先后投資弘璣cyclone、大童保險(xiǎn)、微盛等多個(gè)知名項(xiàng)目的投資人，敏銳迅捷的洞察力和行動(dòng)力已是眾為資本合伙人姚安民的“肌肉記憶”。而在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，長(zhǎng)線(xiàn)、耐心、謹(jǐn)慎等卻是他提及更多的關(guān)鍵詞。

眾為資本合伙人姚安民

“盡管近年來(lái)外部環(huán)境不確定性增加，包括近期海內(nèi)外資本市場(chǎng)一系列波動(dòng)，眾為資本始終堅(jiān)定長(zhǎng)期看好中國(guó)市場(chǎng)的創(chuàng)新機(jī)遇。中國(guó)正在邁向高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的新時(shí)期，可預(yù)見(jiàn)的是數(shù)字化、智能化浪潮正在為產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入新的活力，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略也將帶來(lái)一大批新興前沿科技的產(chǎn)業(yè)化落地。”姚安民說(shuō)。

他表示，眾為資本也將繼續(xù)深入產(chǎn)業(yè)一線(xiàn)，梳理產(chǎn)業(yè)邏輯，內(nèi)化產(chǎn)業(yè)認(rèn)知，繼續(xù)堅(jiān)持“科技+產(chǎn)業(yè)”的投資邏輯，在科技驅(qū)動(dòng)的企業(yè)服務(wù)、新消費(fèi)和硬科技等領(lǐng)域深耕布局。眾為資本希望成為最懂產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，不斷沿著產(chǎn)業(yè)變革的方向，尋找科技最合適的應(yīng)用點(diǎn)，耐心陪伴創(chuàng)業(yè)者們一同前行。

據(jù)了解，眾為資本正式成立于2015年，目前已經(jīng)成長(zhǎng)為覆蓋中早期及成長(zhǎng)期投資的雙幣基金平臺(tái)。去年五月初，眾為資本完成新一期美元基金募資，至此眾為資本管理規(guī)模折合超百億人民幣。據(jù)悉，近期眾為資本即將完成新一期人民幣基金的募資。

彈藥充足之后，眾為資本面臨的問(wèn)題便是章法是否得當(dāng)，路徑是否清晰？本次專(zhuān)訪(fǎng)過(guò)程中，姚安民分享了眾為一直堅(jiān)持的產(chǎn)業(yè)投資邏輯，對(duì)消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域投資趨勢(shì)的最新判斷，以及“利他”精神為眾為帶來(lái)的投資指引。

耐心耕耘，產(chǎn)業(yè)投資需要厚積薄發(fā)

在過(guò)去的十余年，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)以“互聯(lián)網(wǎng)+”為主脈絡(luò)，以改造商業(yè)模式為抓手，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)端高歌猛進(jìn)。但在近兩年，隨著流量紅利的逐漸消失，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)進(jìn)入與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合的下半場(chǎng)已成共識(shí)。人工智能、自動(dòng)駕駛、芯片半導(dǎo)體等項(xiàng)目成為眾為資本支持科技創(chuàng)新，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的真實(shí)注腳。

姚安民認(rèn)為，未來(lái)越來(lái)越多的技術(shù)變革和數(shù)字化將會(huì)在各個(gè)垂直產(chǎn)業(yè)發(fā)生，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力量更加聚焦于生產(chǎn)力的提升，這必將帶來(lái)“科技+產(chǎn)業(yè)”的投資機(jī)會(huì)。

在姚安民看來(lái)，目前產(chǎn)業(yè)端已經(jīng)出現(xiàn)了許多新的增長(zhǎng)趨勢(shì)。制造業(yè)中呈現(xiàn)出的自動(dòng)化、智能化趨勢(shì)，讓產(chǎn)業(yè)升級(jí)步入了軟硬件結(jié)合的發(fā)展新階段。例如在工業(yè)生產(chǎn)和物流倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程中廣泛應(yīng)用的機(jī)器人，主動(dòng)感知、自動(dòng)識(shí)別的背后是以激光雷達(dá)為代表的硬件，與算法、深度學(xué)習(xí)為代表的軟件的高度融合，這使得機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的附加值大幅拉高。

新能源汽車(chē)更是這一趨勢(shì)的集大成者，自動(dòng)駕駛、智能座艙都要求整車(chē)在動(dòng)力系統(tǒng)、車(chē)機(jī)系統(tǒng)等各個(gè)軟硬件層面實(shí)現(xiàn)跨越式創(chuàng)新。這些趨勢(shì)將大幅增加傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的客單價(jià)格和整體市場(chǎng)規(guī)模，同時(shí)也提高了行業(yè)整體的技術(shù)門(mén)檻，讓創(chuàng)業(yè)者之間的競(jìng)爭(zhēng)集中在軟硬件的技術(shù)層面，而不是之前階段商業(yè)模式和制造能力。

“產(chǎn)業(yè)投資要求投資人和投資機(jī)構(gòu)更加緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)的變革，以更快的速度突破產(chǎn)業(yè)認(rèn)知壁壘，與更多產(chǎn)業(yè)內(nèi)的從業(yè)者有著更為高頻的交流。產(chǎn)業(yè)投資人不能單憑數(shù)據(jù)模型來(lái)決定是否開(kāi)槍?zhuān)切枰钊肫髽I(yè)內(nèi)部，去發(fā)現(xiàn)那些真正提高產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力的創(chuàng)新力量?！币Π裁裱a(bǔ)充說(shuō)。

具體在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，姚安民分享了其找尋優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的主要考量要素。首先是應(yīng)用場(chǎng)景的市場(chǎng)空間。目前，中國(guó)企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)的大客戶(hù)定制化需求強(qiáng)，小微企業(yè)付費(fèi)能力和意識(shí)還需要提升，整體客單價(jià)又相較于美國(guó)市場(chǎng)偏低。企業(yè)服務(wù)客觀上需要生根于規(guī)模較大的行業(yè)，以通用型產(chǎn)品獲取更多客戶(hù)群體實(shí)現(xiàn)體量的增長(zhǎng)。由此，眾為資本對(duì)電子簽名領(lǐng)域的法大大和辦公自動(dòng)化領(lǐng)域的弘璣cyclone進(jìn)行了投資。

其次，外部因素的催化效果。企業(yè)服務(wù)作為一個(gè)長(zhǎng)周期賽道，外部因素刺激是企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目加速成長(zhǎng)的重要催化劑。比如，近兩年的外部環(huán)境影響帶來(lái)了一些新的需求，銀行業(yè)務(wù)的線(xiàn)上化，非接觸式的合同簽署，協(xié)同辦公軟件等得到了更快的滲透。這些外部強(qiáng)制性因素的驅(qū)動(dòng)抵消了遷移成本過(guò)高，以及個(gè)體使用習(xí)慣帶來(lái)的阻力，讓許多企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目有了突破口。

而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，姚安民認(rèn)為，企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目若要脫穎而出，除了具備需求歸納、用戶(hù)友好等基礎(chǔ)面，最能拉開(kāi)軟件之間差距的還在于技術(shù)實(shí)力和對(duì)行業(yè)的理解。如何立足垂直行業(yè)，與用戶(hù)業(yè)務(wù)流深度綁定，在與行業(yè)用戶(hù)的互動(dòng)中不斷積累經(jīng)驗(yàn)和沉淀技術(shù)能力，真正成為“必需品”作業(yè)平臺(tái)，企業(yè)服務(wù)軟件需要在這個(gè)層面上去構(gòu)建陪伴客戶(hù)長(zhǎng)生命周期的技術(shù)壁壘。

潮水退去，消費(fèi)投資加倉(cāng)時(shí)機(jī)到來(lái)

消費(fèi)賽道也是眾為資本重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。目前，眾為資本已先后布局和府撈面、好麥多、詩(shī)與萬(wàn)花鏡等項(xiàng)目。

“消費(fèi)作為長(zhǎng)周期的賽道，在流量紅利消退之外，還有兩個(gè)變量因素值得關(guān)注?！币Π裁裾f(shuō)。

首先，新消費(fèi)品物質(zhì)屬性的豐富。消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)細(xì)分場(chǎng)景有了更高的要求，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)品的功能性也提出了更多的需求。不少初創(chuàng)企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域中緊扣核心用戶(hù)群，滿(mǎn)足其特定需求，這幫助它們?cè)谂c巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中贏得了市場(chǎng)空間。比如近年來(lái)很火的口腔護(hù)理賽道，就涌現(xiàn)出眾多優(yōu)秀企業(yè)。

除去功能性，迎合消費(fèi)者對(duì)新產(chǎn)品的健康性的追求也是新消費(fèi)品牌的一大特點(diǎn)。零糖、零卡、低脂、高纖維等產(chǎn)品標(biāo)簽層出不窮，比如眾為資本投資的好麥多就是滿(mǎn)足了年輕人對(duì)于新代餐的健康需求。另外，新消費(fèi)品內(nèi)在技術(shù)含量的提升也讓各個(gè)產(chǎn)品的物質(zhì)屬性獲得了極大的拓展。

正如“一代人有一代人的精神皈依”，消費(fèi)人群的代際差異也讓產(chǎn)品的精神屬性發(fā)生了變化。當(dāng)下二次元文化的興起，正是迎合Z世代這一新興消費(fèi)主力的精神屬性，也相應(yīng)出現(xiàn)了潮玩、“三坑”等品類(lèi)品牌。

這些基本面并沒(méi)有隨著消費(fèi)融資浪潮的褪去而消失。為了做到對(duì)新人群、新渠道等變量的持續(xù)調(diào)研和分析，眾為資本與分眾傳媒聯(lián)合組建了“眾為分眾消費(fèi)研究院”。機(jī)構(gòu)的設(shè)立、人員的配置等各方面，都體現(xiàn)出眾為資本對(duì)于消費(fèi)賽道穿越周期的堅(jiān)定信心。

“去年，我們的消費(fèi)投資相對(duì)謹(jǐn)慎，今年會(huì)加大在消費(fèi)賽道的關(guān)注度。”姚安民透露，眾為資本今年三個(gè)月內(nèi)過(guò)會(huì)的消費(fèi)類(lèi)項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)去年。

他表示，選擇此時(shí)加大消費(fèi)投資主要因?yàn)橄M(fèi)投資的狂熱已逐步褪去，項(xiàng)目估值回歸理性。其中，長(zhǎng)線(xiàn)行業(yè)趨勢(shì)向好、估值趨于合理，并且產(chǎn)品力強(qiáng)的消費(fèi)品企業(yè)是眾為資本重點(diǎn)關(guān)注的方向。

同時(shí)，在消費(fèi)行業(yè)的低谷期，一些基礎(chǔ)實(shí)力強(qiáng)的公司更容易擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出?！拔覀冇幸恍╅L(zhǎng)線(xiàn)保持聯(lián)系的公司，今年可能會(huì)有機(jī)會(huì)進(jìn)行投資合作?！币Π裁裾f(shuō)。

“利他”投資與創(chuàng)業(yè)者形成良性互動(dòng)

在談及眾為資本的核心投資理念，“利他”精神被姚安民多次提及。據(jù)了解，眾為資本內(nèi)部將“利他”精神作為投資哲學(xué)的指引，團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者以及創(chuàng)業(yè)公司所展現(xiàn)和蘊(yùn)含的“利他”精神，對(duì)于能否為消費(fèi)者、外部社會(huì)和整個(gè)世界帶來(lái)持久真實(shí)價(jià)值至關(guān)重要， 這也將會(huì)是區(qū)別平庸與偉大之間的分水嶺。

眾為眼里的“利他”，不僅僅表現(xiàn)在對(duì)于投資標(biāo)的和創(chuàng)業(yè)者的選擇上。姚安民補(bǔ)充說(shuō)，“眾為資本有著天然的創(chuàng)業(yè)者基因，同許多產(chǎn)業(yè)出資人和優(yōu)秀企業(yè)家有著緊密的聯(lián)系。不僅僅是資金層面的支持，我們也希望將這些企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)資源，以‘利他’之心分享對(duì)接給新一代的創(chuàng)業(yè)者。”

秉持“利他”投資哲學(xué)，眾為資本不僅僅是在資金層面提供企業(yè)發(fā)展支持，同時(shí)將人力資本、組織發(fā)展、品牌市場(chǎng)、 融資募資等各個(gè)環(huán)節(jié)的投后增值服務(wù)主動(dòng)前置。

“很多公司我們?cè)谕顿Y前，就會(huì)幫忙介紹客戶(hù)、推薦高管。眾為認(rèn)為，在成為股東之前，把能夠貢獻(xiàn)的資源先拿出來(lái)。相信企業(yè)能夠在這過(guò)程中認(rèn)識(shí)到我們的價(jià)值，會(huì)愿意選擇眾為成為合作伙伴，這是良性互動(dòng)的過(guò)程?！币Π裁裾f(shuō)。

在陪伴被投企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程中，眾為資本也持續(xù)踐行“利他”精神，借助自身產(chǎn)業(yè)資源對(duì)企業(yè)進(jìn)行賦能。具體而言，眾為資本對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目都有“投后120天計(jì)劃”，對(duì)企業(yè)發(fā)展的各個(gè)業(yè)務(wù)面在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行集中的資源輸出與銜接內(nèi)化。比如，眾為資本自身的招聘與組織發(fā)展團(tuán)隊(duì)，也將深度參與被投企業(yè)的人力資源搭建過(guò)程中。

而另一方面，眾為生態(tài)中的產(chǎn)業(yè)出資人也會(huì)通過(guò)“利他學(xué)院”等內(nèi)部分享形式，將自身多年對(duì)產(chǎn)業(yè)的深刻認(rèn)知和一線(xiàn)經(jīng)驗(yàn)，高濃度地傳遞給創(chuàng)業(yè)者們。同時(shí)，他們深厚的行業(yè)資源能夠?yàn)楸煌镀髽I(yè)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)端的生態(tài)資源。比如，分眾傳媒作為眾為資本的緊密生態(tài)伙伴之一，就能夠?yàn)楸煌镀髽I(yè)提供非常專(zhuān)業(yè)的品牌建設(shè)、廣告投放等方面的建議和幫助。

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