圖片來源@視覺中國

文｜驚蟄研究所，作者｜路涵

2008年，北京奧運成功舉辦，國際油價大漲，美國次貸危機導(dǎo)致全球金融風(fēng)暴。14年后的當(dāng)下，北京冬奧盛大閉幕，成品油價創(chuàng)九年來最大漲幅，房企業(yè)績集體爆雷。融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌眼前所面臨的壓力，顯然比2008年全力沖擊上市時，遭遇投資人雷曼兄弟破產(chǎn)更加嚴重。

在一眾房企因為債務(wù)逾期宣告破產(chǎn)的氛圍之中，融創(chuàng)也只能選擇債務(wù)展期來應(yīng)對資金緊張無法及時兌付的問題。為了給債權(quán)人帶來更多的信心，融創(chuàng)提出的初步展期方案中提到，孫宏斌將為40億債務(wù)提供無限連帶責(zé)任擔(dān)保，這意味著孫宏斌將以個人身份為融創(chuàng)的債務(wù)兜底。

選擇與危難關(guān)頭的企業(yè)共存亡，孫宏斌的做法讓一些不熟悉他的人也心生一絲信任，但翻看孫宏斌跌宕起伏的前半生經(jīng)歷就會發(fā)現(xiàn)，這個曾因為年少輕狂遭遇牢獄之災(zāi)，而后在地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)生水起，并數(shù)度為其他公司扮演“白衣騎士”的房企老板，不過是再度延續(xù)了自己的硬漢本色。

1963年，孫宏斌出生在山西省運城市臨猗縣的一個普通農(nóng)村。孫宏斌作為家中老大，自小鍛煉出獨立的性格，求學(xué)時的青春歲月也算順風(fēng)順?biāo)?978年，15歲的孫宏斌考入武漢水利電力學(xué)院，3年后進入清華大學(xué)讀研究生，并且在22歲時順利畢業(yè)。

1988年，許家印還在河南舞陽鋼鐵廠當(dāng)車間主任；轉(zhuǎn)業(yè)干部、大連市西崗區(qū)辦公室主任王健林喜得貴子思聰；王石將“現(xiàn)代科教儀器展銷中心”改名為“萬科”，正式涉足房地產(chǎn)業(yè)。孫宏斌則看到了聯(lián)想的招聘啟事，遇到了改變他命運的柳傳志。

彼時，聯(lián)想憑借漢卡名震全國，但創(chuàng)始團隊的保守態(tài)度讓公司發(fā)展停滯，柳傳志想通過引入孫宏斌這樣的年輕人作為“鯰魚”，讓公司重新煥發(fā)活力。孫宏斌沒有讓柳傳志失望，從1989年10月份起，他讓聯(lián)想企業(yè)部在全國開出了13個獨資分公司，營業(yè)額達到2400萬，還清掉1000多萬的庫存。

優(yōu)秀的工作業(yè)績帶來快速的地位提升，孫宏斌進入聯(lián)想三年，從普通員工被破格提拔為企業(yè)部總經(jīng)理。柳傳志對他非常欣賞，甚至還把聯(lián)想漢卡的分銷業(yè)務(wù)交給了他。聯(lián)想內(nèi)部甚至一度盛傳，孫宏斌就是聯(lián)想的下一任接班人。

但一個人跑得太快，總要摔跟頭。柳傳志為了籌備聯(lián)想香港公司，將分公司都交給孫宏斌打理，而大權(quán)在握的孫宏斌不僅對分公司擁有人事任用權(quán)，財務(wù)也不受集團控制，儼然成了聯(lián)想的“太子”，關(guān)于孫宏斌想要自立門戶的傳聞也逐漸擴散開來。

傳聞并非空穴來風(fēng)。熱愛寫作的孫宏斌，在聯(lián)想內(nèi)部創(chuàng)辦了名為《聯(lián)想企業(yè)報》的內(nèi)刊，頭版上印著“企業(yè)部綱領(lǐng)”——企業(yè)部利益高于一切。當(dāng)報紙被傳到柳傳志手里，他意識到孫宏斌已經(jīng)成了隱患。

察覺危險的柳傳志立刻返京查清真相，沿途還調(diào)研了幾家分公司。真實情況比他預(yù)想的還要嚴重，聯(lián)想全國13 家分公司的經(jīng)理，都由孫宏斌一手挑選和任命，在這些分公司負責(zé)人的眼里，他們“不歸柳總管，只歸孫總管?！庇谑牵瑢O宏斌隨即被調(diào)離了聯(lián)想企業(yè)部。

當(dāng)晚，孫宏斌找到幾個下屬借酒澆愁，席間有人叫囂著要帶著企業(yè)部的1700萬元國有資金卷款外逃。當(dāng)消息再次傳到柳傳志耳朵里，給孫宏斌換來的是一份刑期長達5年的刑事判決書。

事實上，孫宏斌確實轉(zhuǎn)移了一筆13萬元的資金，但不是為了貪污，只是嫌財務(wù)手續(xù)太繁瑣，所以預(yù)留出一筆備用金方便應(yīng)急。然而，轉(zhuǎn)移資金的事實確鑿無疑，孫宏斌選擇在1990年的端午節(jié)接受判決。

在那個年代，坐過牢基本就等于斷送了前途，但孫宏斌骨子里不服輸?shù)钠床珓沤z毫沒有被磨滅。因為服刑期間表現(xiàn)良好，孫宏斌被減刑1年零2個月。1994年，孫宏斌托前同事約柳傳志吃飯。此時的柳傳志已是50歲知天命的年歲，成立10年的聯(lián)想也已經(jīng)在港交所成功上市，而孫宏斌只是一個31歲、還未刑滿釋放的前聯(lián)想員工，但柳傳志還是想要再見一見自己曾經(jīng)無比欣賞的這個年輕人。

讓柳傳志頗感意外的是，當(dāng)兩個人在新世紀飯店頂樓的川菜館面對面坐下，孫宏斌并沒有開口就向他“討”口飯吃，而是為自己年輕時不留余地的做法道歉。失去自由的四年，孫宏斌已經(jīng)把之前的錯誤和之后的出路都想明白了。他把自己進軍房地產(chǎn)的設(shè)想，詳細講給柳傳志聽。柳傳志也發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷過改造的孫宏斌變得比以前更沉穩(wěn)、更堅韌，于是當(dāng)下拍板給予支持。很快，孫宏斌得到了20萬元的安家費和50萬元的啟動資金，并且在天津成立了順馳房地產(chǎn)中介公司。

“浪子回頭”為孫宏斌帶來的不僅僅是啟動資金。為了讓“有污點”的孫宏斌順利開展業(yè)務(wù)，柳傳志拉來中科集團董事長周小寧，每家出資500萬，以順馳、聯(lián)想、中科的名義聯(lián)合成立了天津中科聯(lián)想房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，還幫助孫宏斌拿地、融資。在柳傳志的保駕護航下，順馳很快就躋身國內(nèi)一流地產(chǎn)公司。

同一時期，許家印憑借金碧花園項目打下的基礎(chǔ)，帶領(lǐng)恒大高歌猛進；王健林則把目光投向全國，讓萬達成為國內(nèi)首家跨區(qū)發(fā)展的房企，還接手了大連足球隊；萬科則已經(jīng)完成股份化改造在深交所掛牌上市，踏上了萬億市值的偉大征程。但是和他們相比，孫宏斌的順馳還不夠分量。

于是，當(dāng)初2個月拼出13家獨資分公司的孫宏斌又回來了。2003年7月舉行的中城房網(wǎng)會議上，孫宏斌站在臺上向現(xiàn)場上百家地產(chǎn)商喊話，順馳將來的銷售額要超過包括萬科在內(nèi)的在座所有房企，成為中國房地產(chǎn)銷售冠軍。人在現(xiàn)場的王石，當(dāng)庭駁斥他“睜眼說瞎話”。但孫宏斌用隨后的一系列動作，表示自己是來真的。

2003年9月，石家莊009號地塊拍賣，河北最大開發(fā)商卓達集團老總親自坐鎮(zhèn)，報價4.25億勢在必得。但最終，順馳一名工作人員當(dāng)著卓達集團老總的面，以5.97億勝出。更讓人難以接受的是，在整個長達161輪的競拍過程中，順馳的工作人員一個電話都沒有打，搶地意圖明確，不計成本、直至拿下。3個月后，起價4.3億的北京大興黃村地塊開拍，順馳又以9億“天價”奪標(biāo)，從此成為眾多地產(chǎn)公司眼中的“攪局者”。

順馳和萬科的競爭也直接擺上臺面。2004年1月，順馳以27.2億從萬科手里硬生生地搶下了蘇州工業(yè)園地塊，而萬科已經(jīng)為這塊地做了一年多的規(guī)劃。被橫刀奪愛的王石，只好給孫宏斌打電話商量著合作開發(fā)。在這一年，順馳豪擲百億拿下千萬平土地，成為行業(yè)黑馬，孫宏斌也得了一個“孫瘋子”的外號。

因為看不慣順馳瘋狂拿地攪亂土地市場的行為，王石曾在2004年的海南博鰲全國房地產(chǎn)論壇上痛斥孫宏斌，并且指出順馳的發(fā)展方式，在宏觀調(diào)控下會很難受。沒想到王石一語成讖。2004年3月開始，一連串的房產(chǎn)調(diào)控政策出爐，順馳資金鏈瀕臨斷裂。

為了尋求資金，順馳謀劃赴港上市，但因估值太低作罷。后來孫宏斌找到摩根士丹利，咬牙接受了“利潤率不達標(biāo)，7.5億購買的20%順馳股權(quán)翻倍至40%”的“不平等”對賭交易，并且雙方約定2005年11月注資。但最終，孫宏斌被摩根士丹利放了鴿子。

作為對手的王石直言：“如果把握好節(jié)奏，順馳能成為一家非常優(yōu)秀的公司。但現(xiàn)在，它要為盲目擴張造就的奇跡付出代價?！毖垡娚鲜袩o果，急不可耐的孫宏斌忍痛以12.8億向香港路勁基建賤賣55%的順馳股份，后者最終獲得順馳94.74%的股權(quán)。孫宏斌的順馳，成為了歷史。

從聯(lián)想到順馳，孫宏斌急先鋒式的性格和不留余地的做法，是他能在短時間內(nèi)快速崛起的重要原因，但是這也成了孫宏斌一再摔跟頭的根源。當(dāng)初為了從行業(yè)巨頭手里搶地，順馳總以堪稱瘋狂的大手筆一錘定音，但是作為行業(yè)“新人”的順馳并不像萬科這樣有深厚的家底。順馳憑的是控制付款周期以及加快回款速度，以此來平衡現(xiàn)金流。

簡單來說，順馳的做法就是根據(jù)不同的購地款支付時間，錯開現(xiàn)金流，只要土地到手就立刻啟動項目：用現(xiàn)成的設(shè)計圖、先蓋售樓處快速銷售、要求施工隊三個月完工、財務(wù)一周調(diào)配一次預(yù)算。為了提高資金周轉(zhuǎn)率，孫宏斌直接將權(quán)力下放給分公司，拿什么地、以什么價格拿，全由分公司自己決定。

這時的順馳就和當(dāng)初孫宏斌治下的聯(lián)想分公司一樣，員工像被打了雞血一樣拼命，人事任命上也僅以能力論，20多歲的小伙子就能當(dāng)上分公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理，經(jīng)手的都是總價十幾億的大項目。天天開會、加班到深夜，讓順馳有了“夜總會”的別稱，也在2004年帶來了銷售額破百億的新紀錄。但在高周轉(zhuǎn)模式面臨的資金鏈斷裂危機前，百億的銷售額也無濟于事。

其實順馳幾億元的資金缺口，和房企動輒上百億的銷售額相比并不多，但是由于初入房地產(chǎn)行業(yè)的狂傲行為，讓孫宏斌在業(yè)內(nèi)沒有落得個好人緣，因此沒有人愿意提供幫助。孫宏斌也曾提出以項目換資金的合作方式，但那些被順馳加價搶走過土地的友商們，開心都來不及，又怎么會伸出援手。

失去了順馳的孫宏斌沉寂了一段時間，據(jù)說心有不甘的他，經(jīng)常會在KTV里歇斯底里地吼著崔健的《一無所有》。但和當(dāng)初被逐出聯(lián)想時相比，孫宏斌還有翻身的機會——率領(lǐng)順馳四處搶地的時候，孫宏斌曾在2003年創(chuàng)立主攻高端房地產(chǎn)的融創(chuàng)。而在相同模式下成長起來的融創(chuàng)也獲得了快速增長，2004年的銷售額就突破了25億。

值得一提的是，融創(chuàng)的出現(xiàn)并非孫宏斌有意為之。當(dāng)時順馳正籌備上市，但保薦人借口孫宏斌有案底，要求他退出順馳管理層，孫宏斌這才成立了屬于自己的融創(chuàng)，他也不曾想到，融創(chuàng)竟成了他東山再起的機會。

2008年12月，沉悶無比的房地產(chǎn)圈迎來一聲響亮的驚雷。北京海淀西北旺地塊以20.1億的天價成交，所有人的腦袋里都冒出一個信號：“孫瘋子”回來了！再戰(zhàn)沙場的孫宏斌目標(biāo)更加明確：管好現(xiàn)金流、緊盯一線城市高端市場、盡快上市。雖然還是蹉跎了2年，但孫宏斌最終如愿帶著融創(chuàng)中國在港交所掛牌上市。人們也發(fā)現(xiàn)，重出江湖的孫宏斌還開始當(dāng)起了“白衣騎士”。

綠城地產(chǎn)在2011年時遭遇資金鏈緊張，孫宏斌挺身而出，買綠城房子為其站臺。2014年5月，融創(chuàng)中國以62.98億港元收購綠城中國24.31%股份，讓上半年平均回款不足30億的綠城，在9月份把銷售額做到了近百億。然而5個月后，綠城集團董事長宋衛(wèi)平的一句“我將綠城賣給了一個不應(yīng)該賣的人。”為這次合作畫上了句號。經(jīng)過多輪協(xié)商未果，孫宏斌選擇好聚好散，只留下8個字“老宋，你還是我大哥?！?/p>

孫宏斌當(dāng)“白衣騎士”最出名的一次，是和樂視有關(guān)。2017年1月，孫宏斌斥資150.41億救樂視于水火，并且親自接手樂視的爛攤子，讓賈躍亭得以出國專注做汽車。這件事，不僅讓孫宏斌多了一頂“接盤俠”的帽子，也讓他與王健林開始有了交集。

在同年5月樂視體育公布的8億融資中，萬達參與了A輪領(lǐng)投，A+輪跟投方中則有王思聰?shù)钠账雇顿Y。2個多月后孫宏斌約見王健林，兩人只聊了十幾分鐘就初步形成合作意向。又過了三天，融創(chuàng)以631.7億接盤萬達的13個文旅項目以及76個酒店。

有不少人當(dāng)即提出，支援樂視和接手萬達項目的風(fēng)險太高，融創(chuàng)多半又要當(dāng)“接盤俠”。但孫宏斌絲毫沒有退縮的意思，仍然照單全收。這是因為孫宏斌雖然經(jīng)歷過兩次大挫折，但在商業(yè)上仍然保持著激進的態(tài)度，所以才會掉進“生態(tài)化反”的陷阱、想著為萬達解困。

孫宏斌自己卻說：我只是一個經(jīng)歷多一些的普通男人，感性幽默重情重義。他認為在中國企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)役中，需要某些瘋狂的時刻，瘋狂就是不惜性命的激情，不惜代價的投入，不顧一切的堅持。但是這種堅持，也常常帶來沖動的懲罰。

現(xiàn)在回過頭來看，融創(chuàng)當(dāng)下的遭遇就是因此造成的。2021年開年就放出的限貸令和三道紅線政策已經(jīng)釋放出了監(jiān)管趨緊的信號，孫宏斌也在3月中旬的年度業(yè)績會上公開支持調(diào)控。但激進的孫宏斌，又怎么會錯過自己認定的投資機會？

融創(chuàng)在去年上半年拿地83宗，總金額接近千億。而據(jù)中指院統(tǒng)計，融創(chuàng)在2020年的拿地金額也僅有695億元。當(dāng)政策對市場的影響逐步傳導(dǎo)至房企時，資金壓力才開始落到“融創(chuàng)”們頭上。于是自去年下半年以來，中國恒大、世茂等民營房企不斷遭遇信用危機。而暴雷、變賣資產(chǎn)、展期也成為了涉事房企報道中，司空見慣的關(guān)鍵詞。

好消息是，融創(chuàng)至今仍未暴雷，且之前的債務(wù)都得到了及時償付，今年1月還提前償還了部分債務(wù)。與此同時，今年以來政策不斷釋放利好，各地樓市開始出現(xiàn)回暖跡象，只是等待政策落地仍需要一段時間。融創(chuàng)此刻能做的，也只有獲得債權(quán)人的信任接受展期，然后復(fù)工、回款讓現(xiàn)金流順利跑起來。

孫宏斌曾經(jīng)說過，人原本生活得很好，原本可以不冒險，但因為選擇了夢想，而遭受到困苦和失敗。雖然中國人講究成王敗寇，但為了夢想和理想而拼搏，即使沒有成功，也值得所有人尊重。因為這個世界就是靠有夢想的人去推動的。

只是不知道孫宏斌的夢想，還有人相信嗎？