撲克牌歷史久遠，有人說它起源于中國的紙牌游戲——葉子戲，而葉子戲的起源又有兩種說法，一種說它源自唐朝天文學家張遂，另一種說是楚漢相爭時韓信的發(fā)明。

起源說法不一，但可以明確的是，撲克牌早已成了一種流行的娛樂道具，也誕生了大商機。

十年前，上海一家生產(chǎn)、銷售撲克牌的家族企業(yè)——姚記撲克，登陸了資本市場，并發(fā)展成了這個細分行業(yè)的龍頭。在業(yè)務(wù)不斷多元化之后，如今，姚記撲克已變身為“姚記科技”。

截至4月29日收盤，姚氏科技總市值超59億元。以此計算，合計持股48%的實控人姚氏家族——姚文琛及配偶邱金蘭、長子姚朔斌、次子姚碩榆、女兒姚曉麗，財富超28億元。

雖然撲克已不再是姚記最主要的業(yè)務(wù)，但姚記科技的業(yè)績、姚氏家族的財富，是從一幅小小撲克而來。而在姚記撲克浮沉背后，是社會娛樂方式的大變革。

即使已經(jīng)變成了姚記科技的第三大業(yè)務(wù)，2021年，撲克牌也賣了9.34億元。姚記科技稱，公司生產(chǎn)的撲克牌銷量全球第一，國內(nèi)市占率約25%。

4月29日下午，姚記科技發(fā)布了2021年年報：收入38.07億元，同比增加48.61%；歸母凈利潤5.74億元，同比下滑47.53%；扣非凈利潤5.06億元，同比減少10.87%。

姚記科技當前的主要業(yè)務(wù)分三個板塊：互聯(lián)網(wǎng)營銷、游戲運營、撲克牌。在2021年，主營業(yè)務(wù)收入都在持續(xù)增長，尤其互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新營銷業(yè)務(wù)板塊規(guī)模增長迅速，營業(yè)收入大幅增長。

從財報數(shù)據(jù)看，姚記科技凈利潤的下滑，跟公司非經(jīng)常性損益變動、毛利率下滑及費用增長有關(guān)。2021年，互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)、撲克牌業(yè)務(wù)的營業(yè)成本增長都快于收入，導(dǎo)致公司毛利率下滑。

同時，姚記科技稱，公司對上海細胞治療集團有限公司股權(quán)由權(quán)益法核算變更為以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，核算方法的變更形成了較大的非經(jīng)常性損益，導(dǎo)致公司2021年歸母凈利潤大降。

而扣非凈利潤也縮水，還在于游戲業(yè)務(wù)承壓，加大了研發(fā)費用投入。

不管互聯(lián)網(wǎng)營銷還是游戲，實際都是姚記科技近些年拓展的新業(yè)務(wù)。故事的起源，則是從一副撲克牌開始的。

溫州人和潮汕人被稱為“東方猶太人”。姚記科技的創(chuàng)始人姚文琛，正是一名潮汕人。

姚文琛生于1951年，在上世紀80年代初從國企下海，經(jīng)營起一家小型日用百貨店。小店生意紅火，有種商品賣得特別好，就是撲克牌。

上世紀80年代的娛樂遠不如現(xiàn)在豐富，撲克玩法多，玩起來也比麻將更方便。姚文琛動了心思，做起撲克批發(fā)，之后又做起了代理撲克出口業(yè)務(wù)。

不過問題很快來了。雖然撲克牌受歡迎，但國產(chǎn)撲克的質(zhì)量跟進口品牌比有不小差距。隨著以美國蜜蜂牌為代表的外國撲克進入國內(nèi)市場，國產(chǎn)廠商受到了擠壓。

姚文琛受到刺激，謀劃起更大的撲克生意。1994年，帶著多年積累的1000萬元，姚文琛奔赴上海，創(chuàng)辦上海宇琛撲克實業(yè)有限公司。他立下目標，要制造出質(zhì)量最好、品牌最響的撲克。

很多國內(nèi)企業(yè)都曾立下百年宏愿。姚文琛也定了個小目標：豎百年姚記。

撲克牌看似簡單，但細節(jié)上也有講究。為了做好撲克，姚文琛從我國臺灣和美國進口大批專用紙，從德國引進四色印刷機，并花重金從全國各地招聘專業(yè)人才。

有報道稱，姚文琛為此耗盡積蓄。好在付出換來回報，姚記撲克質(zhì)量得到了認可，1998年廣交會上，姚記簽下了當年美國客商的唯一大單。

姚記科技由此越做越大。同時撲克還得到了國家層面的認可，也助推了行業(yè)發(fā)展。

2006年4月，國家體育總局社體中心將升級撲克運動列為在全國推廣和發(fā)展的社會體育項目，2007年，總局社體中心決定和美國的WPT推廣集團合作，在全國范圍內(nèi)舉辦首屆WPT（世界撲克巡回賽）中國升級撲克冠軍賽。

同年，姚記科技還冠名了全國女足五大賽事。在中國足球產(chǎn)業(yè)開發(fā)歷史上，由同一品牌同時冠名五大賽事還是第一次。

到2008年6月，上海宇琛撲克正式變更為上海姚記撲克，而姚文琛已經(jīng)成了人們眼中的“撲克大王”。

銷量反映了撲克牌有多受歡迎。2004年至2009年期間，國內(nèi)撲克牌銷售量由約16億副增至約38億副。到2010年，我國已經(jīng)成為世界最大的撲克牌生產(chǎn)國和消費國。

姚記也迎來高光時刻。從撲克牌產(chǎn)量來看，2010年，姚記的撲克牌產(chǎn)量約為7億副，位居行業(yè)首位，三A、萬盛達分列第二、三位。靠賣撲克，姚記當年收入接近6億元。

2011年8月，姚記科技上市，成為中國撲克第一股。不過當時它的名字還是姚記撲克。

撲克牌創(chuàng)造了姚氏家族的第一筆財富，可惜撲克牌行業(yè)本身不夠穩(wěn)固。從姚記科技上市的第一天起，有朵陰云就在它頭上徘徊，并且這陰云決定了，撲克生意很難走出一個美好又遼闊的未來。

這朵陰云就是網(wǎng)絡(luò)游戲。

姚記科技上市的前一年，中國網(wǎng)民規(guī)模達到了4.57億，網(wǎng)民人數(shù)位居全球第一?；ヂ?lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展，改變著社會的方方面面，娛樂當然不例外。

人們再也不必到茶館、路邊打撲克了，只要連上網(wǎng)絡(luò)，就能找到牌友。

姚記科技招股書提示風險因素的第一條，就明明白白指出：傳統(tǒng)實體撲克在一定程度上面臨網(wǎng)絡(luò)撲克帶來的產(chǎn)品替代風險。

（圖注：撲克生產(chǎn)車間）

財富只能從對潮流的順應(yīng)中獲取。姚記科技成為了撲克第一股，但時代潮流變化，決定了這門生意的前景。

在上市之后的2012年，姚記科技總營收6.45億元，同比下滑1.45%。

姚文琛也在為姚記科技尋找新的方向。

從2014年開始，姚記科技開始布局“大健康”“大娛樂”，加大對外投資、轉(zhuǎn)型力度。

當年，姚記成立姚記網(wǎng)絡(luò)公司和姚記悠彩網(wǎng)絡(luò)公司，和清科創(chuàng)投合作設(shè)立專項基金，跨界投資上海細胞治療公司，收購中德索羅門公司，進入自行車及“智能化”領(lǐng)域。

這些拓展體現(xiàn)了姚記求變的意志，不過很長時間沒能換來明顯成效。

2015年12月，姚記科技斥資2.55億元并購浙江萬盛達撲克有限公司，進一步強化市場地位。同年，公司營收8.12億元，同比增長僅8.03%；歸母凈利潤9500萬元，比三年前少了100萬。

2017年，姚記仍然是撲克行業(yè)龍頭，但是受網(wǎng)游、手游沖擊，撲克牌銷量下滑，營收與五年前相比幾乎沒增長，歸母凈利潤7700萬，比五年前少了1900萬元。

沒有躺贏的生意，實體撲克牌不再是時代寵兒，姚記科技必須加快變革。

到2018年，姚記終于找到了方向。當年，公司斥資6.68億元收購成蹊科技53.45%的股權(quán)，后者主要從事手機游戲的研發(fā)、發(fā)行和運營，旗下《魚丸游戲》增長迅速，盈利能力較強。

此番收購讓姚記科技交出了一份亮眼的業(yè)績，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入9.44億元，較上年同期增長42.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.30億元，較上年同期增長68.83%。

這一年，姚氏家族也正式完成了交接班。

姚文琛辭任公司董事長，其長子姚朔斌出任董事長且繼續(xù)擔任總經(jīng)理，次子姚碩榆任副董事長兼副總理經(jīng)。正式走向前臺的兒子們，繼續(xù)走父親的跨界、收購、投資之路。

（圖注：姚朔斌）

2019年，姚記進一步出資6.68億元，收購成蹊科技剩余46.55%股權(quán)，同時出資1.59億元，收購經(jīng)營海外市場在線休閑競技游戲的大魚競技26%股權(quán)。

一個新的姚記就此誕生。

姚記的移動游戲業(yè)務(wù)迅速崛起，在營收和利潤占比均超過50%，撲克牌退居第二。

此外，姚記還對上海蘆鳴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司增資3000萬元，持有其12%的股權(quán)。后者主營互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)。姚記業(yè)務(wù)版圖進一步拓展至互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域，與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合更加密切。

為了展現(xiàn)一個新的自我，姚記公司在2019年完成了更名，由上海姚記撲克股份有限公司，變更為上海姚記科技股份有限公司，股票簡稱由“姚記撲克”變成了“姚記科技”。

自這之后，姚記科技的業(yè)績增長飛快。從2018年到2020年，營收從9.44億元增長至25.62億元，漲幅超170%；歸母凈利潤從1.30億元增長至10.93億元，漲幅超700%。

2020年，撲克牌業(yè)務(wù)收入占比進一步下降至29.6%，姚記科技擺脫了對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴，更像是一家互聯(lián)網(wǎng)公司了。

不過，姚記撲克變身姚記科技后，又有了新的煩惱。

在2021年，姚記的營收結(jié)構(gòu)再次發(fā)生變化：互聯(lián)網(wǎng)營銷收入大幅增長232%，躍居第一大收入支柱。游戲收入同比增長僅0.73%，在總收入占比下滑至32%。

姚記科技的互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)由旗下蘆鳴科技運作，以短視頻效果廣告營銷為核心。據(jù)天風證券報告，蘆鳴科技在運營、技術(shù)等方面有較強的市場競爭優(yōu)勢。

隨著廣告主在短視頻領(lǐng)域的投放增加，姚記科技這部分收入飛漲不算意外。但從利潤角度看，互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)成本高，毛利率只有6.92%。而游戲業(yè)務(wù)毛利率達到97.55%。

眼下，游戲更能決定姚記科技的未來。

姚記科技的移動游戲，在國內(nèi)主要有《指尖捕魚》《小美斗地主》《夢幻恐龍園》等休閑、養(yǎng)成類游戲，其中捕魚游戲運營多年，是公司一大標簽。海外游戲產(chǎn)品主要有《BingoParty》《BingoJourney》《BingoWild》等，前兩款在國內(nèi)出海休閑競技類游戲單品中排名靠前。

姚記科技收購的成蹊科技是游戲業(yè)務(wù)大功臣。天風證券報告指出，一系列捕魚游戲和《小美斗地主》都由成蹊科技研發(fā)。在iOS 2021年上半年娛樂區(qū)收入排行榜中，《指尖捕魚-歡樂捕魚游戲大作戰(zhàn)》共計收入513萬美元，位列分區(qū)榜單第三。

捕魚游戲基本玩法，是通過消費金幣來發(fā)射炮彈，進行捕魚獲得金幣獎勵，上手簡單、競技性強，用戶黏性高。而且因為不少玩家是從線下街機捕魚游戲轉(zhuǎn)化而來，具有付費習慣，因此付費率和單個用戶的平均付費收益，都比一般超休閑游戲要好。

然而問題在于，這類游戲缺乏門檻，競爭激烈。從當前App Store排名來看，姚記游戲排名不在前列。

同樣的問題，出現(xiàn)在《小美斗地主》身上。

這款游戲在2020年春節(jié)期間由成蹊科技研發(fā)、字節(jié)跳動獨代，曾占領(lǐng)iOS游戲免費榜排名第一，為姚記科技初步建立了棋牌市場基礎(chǔ)。但據(jù)七麥數(shù)據(jù)，在iPhone端免費桌面游戲中，其排名降至80名開外，在免費卡牌游戲排名降低至120名開外。

姚記能否在游戲領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，還需要時間檢驗。除同類競爭激烈外，可能更為要緊的是，牌類和捕魚類游戲本身或許遭遇了新打擊。

4月11日，國家新聞出版署公布了2022年4月份國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，國產(chǎn)游戲版號核發(fā)迎來重啟。市界了解到，當時不僅是拿到版號的游戲企業(yè)紛紛慶祝，不少游戲業(yè)相關(guān)人士也感嘆“保住了飯碗”。

但有人歡笑，也有人落寞。

每日經(jīng)濟新聞做了一項不完全統(tǒng)計：在2018年前三個月的1943款游戲版號中，有896款含有“牌”“撲克”“麻將”“斗地主”等關(guān)鍵詞的“牌類游戲”，有112款含有“捕魚”等關(guān)鍵詞的“捕魚類”游戲，而在2018年12月版號恢復(fù)發(fā)放后，上述類型游戲已在版號名單中銷聲匿跡。

已經(jīng)推出的捕魚和棋牌游戲排名下滑，但相對而言，這也是姚記有所沉淀的賽道。如果之后相關(guān)版號審核趨嚴，那么姚記科技便需要尋找新的游戲類型進行突圍。

眼下，姚記科技又盯上了新業(yè)務(wù)。

2022年1月，姚記戰(zhàn)略投資上海璐到粗企業(yè)咨詢管理有限公司，從而參與卡淘網(wǎng)及卡淘App的開發(fā)與運營，以及卡牌發(fā)行等業(yè)務(wù)?？ㄌ允侵袊?guī)模最大的體育文化收藏卡發(fā)行商及交易平臺。

在調(diào)研活動信息表中，姚記科技表示，過去幾年國內(nèi)出現(xiàn)了幾個高增長的消費品賽道，包括潮鞋、潮玩，未來體育文化收藏卡或?qū)⒊蔀橛忠粋€爆發(fā)賽道，“這塊會作為姚記科技新增長點”。

回頭看，以撲克牌起家的姚記科技，這一路的發(fā)展也像打撲克牌一樣，不知道這一把抽到手的是不是好牌。

主要參考資料：

《姚記科技：國內(nèi)成長持續(xù)，海外業(yè)務(wù)可期，站在新的成長曲線》，天風證券；

《小撲克打出大品牌，訪“姚記”撲克創(chuàng)始人姚文琛》，中國人才，王品熙、云帆；

《姚文琛：54張牌玩出大商機》，大眾日報，夏凌

（除單獨標注來源外，以上圖片來自視覺中國）

（作者丨李楠，編輯丨雷彥鵬）