六合咨詢第 249 家公司 262 篇研報(bào)

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公司不斷拓展銷售渠道與流量入口，豐富平臺(tái)功能與業(yè)務(wù)布局，為商家提供一站式服務(wù)

Shopify是加拿大電商軟件開發(fā)商，以SaaS模式搭建一站式云端電商平臺(tái)，商家可利用各種主題、模板輕松建立網(wǎng)店（電商網(wǎng)站），同時(shí)操作簡(jiǎn)單易上手，后期維護(hù)管理便捷，極大降低商家開店門檻，被稱為傻瓜式建站平臺(tái)。公司整合Amazon、eBay、Facebook、Twitter等渠道，網(wǎng)店可同步復(fù)制到Amazon等電商平臺(tái)及Facebook等社交媒體，實(shí)現(xiàn)多渠道導(dǎo)流、銷售、統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理。

公司2004年成立，早期是滑雪用具網(wǎng)店Snowdevil，創(chuàng)始人Tobias Lütke發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)主流電商網(wǎng)站搭建工具多面向大型企業(yè)，價(jià)格昂貴且操作復(fù)雜，基于簡(jiǎn)單易用理念，Tobias Lütke選擇使用新興編程應(yīng)用Ruby on Rails自主搭建網(wǎng)店，并基于此開發(fā)一套網(wǎng)店搭建工具，成為Shopify雛形。Shopify平臺(tái)2006年上線，產(chǎn)品定位輕量級(jí)，主打中小商家市場(chǎng)，操作簡(jiǎn)單、主題多樣、輔助模塊豐富，大幅降低對(duì)商家技術(shù)要求和精力投入，是國(guó)外最受歡迎的電商軟件系統(tǒng)之一。公司官網(wǎng)披露，目前Shopify平臺(tái)入駐商家超60萬，遍布全球175個(gè)國(guó)家和地區(qū)，累計(jì)交易總額（GMV）超630億美元。

Shopify平臺(tái)以專注服務(wù)中小企業(yè)起家，以SaaS模式降低商家網(wǎng)店運(yùn)營(yíng)門檻，多渠道銷售（整合多個(gè)電商平臺(tái)等銷售渠道）+社交媒體導(dǎo)流（打通多個(gè)社交媒體進(jìn)行用戶導(dǎo)流），與傳統(tǒng)電商平臺(tái)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)使流量入口擴(kuò)展至各類APP、社交媒體等，入口分散疊加增速下滑，使流量?jī)r(jià)格不斷走高。Amazon、eBay等傳統(tǒng)電商平臺(tái)，以中心化模式聚集各種流量再進(jìn)行分發(fā)，使消費(fèi)者對(duì)平臺(tái)粘性高于網(wǎng)店本身，中小企業(yè)難以獲得品牌認(rèn)知和用戶依賴。同時(shí)社交媒體發(fā)展壯大，積聚龐大流量資源，Shopify平臺(tái)以去中心化模式使中小商戶具備自主運(yùn)營(yíng)網(wǎng)店并低成本獲取流量的可能。

公司不斷豐富Shopify平臺(tái)功能模塊和業(yè)務(wù)布局，為商家提供一站式服務(wù)。公司致力為中小企業(yè)搭建簡(jiǎn)單快捷電商平臺(tái)，一站式解決其網(wǎng)店建設(shè)、渠道拓展、營(yíng)銷推廣、支付安全、物流管理、數(shù)據(jù)監(jiān)控等業(yè)務(wù)需求。Shopify平臺(tái)提供多種網(wǎng)店模板和運(yùn)營(yíng)工具，同時(shí)開放API平臺(tái)（稱為Shopify APP Store），第三方軟件開發(fā)商可上傳并銷售網(wǎng)店建立、運(yùn)營(yíng)輔助等模塊，目前有超2,400款應(yīng)用，超1.6萬名第三方開發(fā)商，進(jìn)一步豐富商家選擇，使其快速上手，降低技術(shù)門檻與維護(hù)成本。公司不斷拓展業(yè)務(wù)布局，陸續(xù)提供多種增值服務(wù)，以Shopify Payment（支付結(jié)算服務(wù)）、Shopify Capital（信貸服務(wù)）、Shopify Shipping（物流服務(wù)）等形式，進(jìn)一步提高商家網(wǎng)店運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)有利于提高客單價(jià)，優(yōu)化財(cái)務(wù)模型。

公司不斷拓展銷售渠道與流量入口，平臺(tái)消費(fèi)者規(guī)模、交易總額保持快速增長(zhǎng)。目前Shopify平臺(tái)兼容社交媒體（Facebook、Pinterest、Twitter、Instagram、Snapchat）、專業(yè)電商平臺(tái)（Amazon、Frenzy、eBay、Wish）、BuzzFeed（美國(guó)新聞聚合網(wǎng)站）等其他平臺(tái)，不斷豐富銷售渠道，促進(jìn)流量獲取，提高消費(fèi)者覆蓋。Shopify平臺(tái)消費(fèi)者規(guī)模保持快速增長(zhǎng)，截至2017年底公司共有全球消費(fèi)者1.63億人（+63%）。Shopify平臺(tái)交易總額（GMV）保持快速增長(zhǎng)，2017年GMV為263億美元（+71%），2018年Q1 GMV為80億美元（+64%），公司官網(wǎng)披露，目前累計(jì)GMV超630億美元。

Shopify平臺(tái)消費(fèi)者規(guī)模增長(zhǎng)情況（單位：百萬人）

資料來源：公司公告、六合咨詢

Shopify平臺(tái)交易總額增長(zhǎng)情況（單位：十億美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

公司整合Facebook等社交媒體、Amazon等電商平臺(tái)渠道，移動(dòng)端銷售貢獻(xiàn)率不斷提高。公司2015年推出“Facebook Page Store”，消費(fèi)者可在Facebook界面直接付款購(gòu)買，在社交媒體向Shopify平臺(tái)導(dǎo)流中排名第1；2015年推出“Pinterest Buyable Pins”、“Twitter立即購(gòu)鍵”，僅為商品展示，消費(fèi)者需跳轉(zhuǎn)至網(wǎng)店付款購(gòu)買，在社交媒體向Shopify平臺(tái)導(dǎo)流中分別排名第2、第3；2017年推出“Instagram購(gòu)物功能”，商家在產(chǎn)品帖文上可添加購(gòu)物標(biāo)簽；2018年推出“Snapchat Store”，商家以AR濾鏡、二維碼為銷售途徑，優(yōu)化消費(fèi)者在移動(dòng)端查看在售商品時(shí)沉浸感。公司2016年收購(gòu)電商平臺(tái)Frenzy，推出“Frenzy限時(shí)搶購(gòu)”；2017年整合Amazon銷售渠道，商家可串聯(lián)Amazon賬號(hào)，商品清單自動(dòng)同步，且可使用Amazon FBA物流服務(wù)（賣家將在售商品庫(kù)存直接送到亞馬遜當(dāng)?shù)貍}(cāng)庫(kù)，客戶下單后，亞馬遜系統(tǒng)自動(dòng)完成后續(xù)發(fā)貨）。公司移動(dòng)端銷售貢獻(xiàn)率不斷提高，2017年移動(dòng)端訂單量、流量占比分別為59%、69%，2018年Q1移動(dòng)端訂單量、流量占比分別為64%、75%，創(chuàng)出歷史新高。

Facebook Page Store

Instagram購(gòu)物功能

公司主要發(fā)展歷程

資料來源：公司公告、六合咨詢

公司以“訂閱服務(wù)計(jì)劃+商業(yè)解決方案”模式，依靠商家入駐和交易量上升，獲得收入增長(zhǎng)。Shopify平臺(tái)提供5個(gè)服務(wù)版本（Shopify Lite、Shopify基本版、Shopify普通版、Shopify高級(jí)版、Shopify Plus），不同版本每月訂閱費(fèi)用、目標(biāo)服務(wù)對(duì)象、交易額提成、增值服務(wù)費(fèi)用均不同，使用第三方提供主題、模板、功能模塊需另外付費(fèi)，商家可結(jié)合其網(wǎng)店需求選擇服務(wù)版本。根據(jù)商家訂閱版本，訂閱服務(wù)計(jì)劃以訂閱時(shí)長(zhǎng)、域名注冊(cè)（網(wǎng)店域名注冊(cè)服務(wù)）兩種方式產(chǎn)生收入，商業(yè)解決方案以交易額提成、增值服務(wù)（支付結(jié)算服務(wù)、信貸服務(wù)、物流服務(wù)等）兩種方式產(chǎn)生收入。訂閱服務(wù)計(jì)劃收入隨商家數(shù)量增加而增加，商業(yè)解決方案收入隨平臺(tái)交易總額上升而上升，兩者均呈現(xiàn)邊際成本遞減，體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

Shopify不同服務(wù)版本訂閱費(fèi)用與服務(wù)對(duì)象（單位：美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

注：Shopify Plus每月訂閱費(fèi)用為2,000美元，但商家可選擇與交易額掛鉤形式，公司約收取交易總額0.25%的交易額提成，不再收取訂閱費(fèi)用，具體收費(fèi)比例由公司與商家協(xié)商確定。

Shopify平臺(tái)入駐商家超60萬，公司立足中小企業(yè)客戶，積極拓展大型企業(yè)客戶資源。目前Shopify平臺(tái)入駐商家超60萬，覆蓋175個(gè)國(guó)家，并為雀巢、紅牛、特斯拉、美贊臣、Cristiano Ronaldo、洛杉磯湖人隊(duì)等企業(yè)提供服務(wù)。2018年Q1公司新增知名企業(yè)客戶有UGG（美國(guó)達(dá)科思旗下羊皮靴品牌）、魔聲耳機(jī)、樂播詩(shī)、高露潔等。截至2017年底，Shopify Plus客戶量3,600家（+44%），平均每月訂閱費(fèi)用630萬美元（+97%），平均每個(gè)客戶每月訂閱費(fèi)用1,750美元；同時(shí)公司大型企業(yè)客戶（Shopify Plus客戶）收入占比不斷提高，從2016年17%增至2017年21%。2018年3月公司披露，未來將擴(kuò)張Shopify Plus團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃新增500名產(chǎn)品研發(fā)、銷售人員，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品功能，更好滿足高端企業(yè)客戶需求。

公司部分大型企業(yè)客戶

Shopify Plus客戶規(guī)模與每月訂閱費(fèi)用情況

資料來源：公司公告、公司官網(wǎng)、六合咨詢

公司以北美地區(qū)為主要市場(chǎng)，積極進(jìn)行全球化布局。公司總部位于加拿大渥太華，成立以來，北美地區(qū)一直是業(yè)務(wù)重心，也是大部分商家和訂單來源，2015~2017年公司北美地區(qū)（美國(guó)+加拿大）收入占總收入比例分別為77.7% 、79.8%、78.2%。在全球電商迅猛發(fā)展下，公司積極進(jìn)行全球化業(yè)務(wù)推廣，商家遍布北美洲、南美洲、歐洲、亞洲、大洋洲、非洲等地，各地區(qū)商家規(guī)模均保持持續(xù)增長(zhǎng)，且呈現(xiàn)增速加快趨勢(shì)。目前Shopify平臺(tái)大部分?jǐn)?shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)都在云端進(jìn)行，超50%電商流量由云端承載，2018年3月公司與谷歌云達(dá)成合作，將使用其全球數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施為商家提供服務(wù)，有利于增強(qiáng)平臺(tái)服務(wù)能力，為業(yè)務(wù)拓展奠定基礎(chǔ)。公司采用本地化戰(zhàn)略開拓海外市場(chǎng)，在平臺(tái)語言、支付方式、結(jié)算貨幣、物流服務(wù)、信貸服務(wù)等方面進(jìn)行本地化改造，促進(jìn)提升海外地區(qū)市場(chǎng)份額。

2016~2017年公司不同地區(qū)商家規(guī)模增速情況

資料來源：公司公告、六合咨詢

公司核心團(tuán)隊(duì)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)豐富，行業(yè)理解深刻。公司創(chuàng)始人、CEO Tobias Lütke，曾是Ruby on Rails（Web程序搭建框架）核心成員，創(chuàng)建Active Merchant等開源庫(kù)，2004年與合伙人創(chuàng)辦Snowdevil滑雪用具網(wǎng)店，由于Lütke不滿當(dāng)時(shí)電商平臺(tái)功能，2006年基于Ruby on Rails推出Shopify電商平臺(tái)。CFO Amy Shapero，芝加哥大學(xué)MBA，具有多年SaaS公司管理經(jīng)驗(yàn)，曾任Betterment在線理財(cái)首席財(cái)務(wù)官，Sailthru SaaS供應(yīng)商首席財(cái)務(wù)官，高盛、瑞信投行副總裁。COO Harley Finkelstein，渥太華大學(xué)JD/MBA雙學(xué)位，現(xiàn)同時(shí)任CBC董事、Felicis Ventures顧問，曾創(chuàng)辦數(shù)家創(chuàng)投、電商公司。

公司員工數(shù)量增長(zhǎng)情況（單位：人）

資料來源：公司官網(wǎng)、六合咨詢

公司收入保持高速增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)?？偸杖耄?015~2017年、2018年上半年分別為2.05億美元、3.89億美元(+89.7%)、6.73億美元(+73.0%)、4.59億美元(+64.6%)。凈利潤(rùn)：2015~2017年、2018年上半年分別為-0.19億美元、-0.35億美元、-0.40億美元、-0.40億美元。毛利率：2015~2017年、2018年上半年分別為54.1%、53.8%、56.5%、56.8%。凈利率：2015~2017年、2018年上半年分別為-9.2%、-9.1%、-5.9%、-8.7%。

美國(guó)最大共同基金富達(dá)基金，為公司第一大股東，與公司積極進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。公司2004年成立，目前共7家全資子公司，總股本1.06億股。目前富達(dá)基金通過Pyramis Global Advisors、富達(dá)研究管理公司合計(jì)持有公司0.21億股（占20.2%），為公司第一大股東。富達(dá)基金是美國(guó)最大共同基金，較早與公司展開合作，與Shopify Payment聯(lián)合推出富達(dá)信用卡支付，2012年富達(dá)集團(tuán)旗下Escrow.com資金托管交易平臺(tái)與公司聯(lián)合推出第三方在線資金托管服務(wù)。普信集團(tuán)是美國(guó)第二大共同基金，目前持有公司0.07億股（占6.5%），普信集團(tuán)為Twitter、Facebook重要機(jī)構(gòu)股東。

公司主要股東情況（單位：百萬股）

資料來源：Morningstar、六合咨詢

注：數(shù)據(jù)截至2018年6月底，公司股東主要為機(jī)構(gòu)與基金，自然人持股比例較少。Pyramis Global Advisors、富達(dá)研究管理公司均為富達(dá)基金全資子公司，富達(dá)基金旗下多支共同基金也持有公司股份。

2015年公司分別在美國(guó)紐交所、加拿大多倫多交易所上市。公司上市以來募集資金情況：2015年5月，公司兩地IPO，以每股17美元，發(fā)行A類表決權(quán)770萬股，扣除發(fā)行費(fèi)用每股1.19美元，凈募集資金1.22億美元；2016年8月，公司以每股38.25美元，發(fā)行A類表決權(quán)500萬股，扣除發(fā)行費(fèi)用每股1.43美元，凈募集資金1.84億美元；2017年5月，公司以每股91美元，發(fā)行A類表決權(quán)550萬股，扣除發(fā)行費(fèi)用每股2.28美元，凈募集資金4.88億美元；2018年2月，公司以每股137美元，發(fā)行A類表決權(quán)480萬股，扣除發(fā)行費(fèi)用每股2.07美元，凈募集資金6.48億美元。

截至2018年8月15日，公司在美國(guó)紐交所股價(jià)為138.92美元，市值147.9億美元。自2015年5月公司IPO（每股17美元），股價(jià)累計(jì)上漲717%；2018年以來，股價(jià)累計(jì)上漲37%。

Shopify平臺(tái)商家粘性高，訂閱服務(wù)計(jì)劃+商業(yè)解決方案，兩大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

Shopify平臺(tái)商家粘性高，留存商家業(yè)務(wù)發(fā)展良好。截至2017年底，Shopify平臺(tái)入駐商家可分為2015年以前入駐、2015年入駐、2016年入駐、2017年入駐四組，2015年以前入駐、2015年入駐、2016年入駐這三組對(duì)公司收入貢獻(xiàn)均處于逐年增長(zhǎng)狀態(tài)（由于2018年數(shù)據(jù)沒出來，2017年入駐的留存率未知），即其MBRR（月度賬單留存率）均保持100%以上，表明不同年份入駐商家雖均存在一定流失，但留存商家客單價(jià)不斷提高，因?yàn)榱舸嫔碳覙I(yè)務(wù)發(fā)展良好，升級(jí)到更高等級(jí)訂閱計(jì)劃或購(gòu)買更多增值服務(wù)，也側(cè)面反應(yīng)Shopify平臺(tái)商家整體粘性較高。MBRR（月度賬單留存率）=該月特定商家組對(duì)公司收入貢獻(xiàn)/上月該組商家對(duì)公司收入貢獻(xiàn)，每年12個(gè)月平均月度賬單留存率為該組商家該年的月度賬單留存率。

不同年份入駐商家對(duì)公司收入貢獻(xiàn)情況（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

訂閱服務(wù)計(jì)劃：以SaaS模式進(jìn)行軟件服務(wù)，公司收取訂閱費(fèi)用（不同版本產(chǎn)品收費(fèi)不同，9美元/月起）、網(wǎng)店域名注冊(cè)費(fèi)用（每年10～40美元）。2018年上半年公司訂閱服務(wù)計(jì)劃收入為2.11億美元（+58.0%），得益于月經(jīng)常性收入保持快速增長(zhǎng)，月經(jīng)常性收入（MRR）=月末訂閱計(jì)劃商家數(shù)量*平均月度訂閱計(jì)劃費(fèi)用，即假設(shè)所有商家維持其訂閱計(jì)劃，下個(gè)月平臺(tái)的訂閱計(jì)劃費(fèi)用，是訂閱解決方案收入主體部分。2017年底公司MRR為0.30億美元（+62%）；2018年3月底公司MRR為0.33億美元（+57%），按60萬商家換算，每個(gè)商家平均每月軟件訂閱費(fèi)約50美元，訂閱費(fèi)收入主要靠商家數(shù)量增加而增加，是公司收入中較為穩(wěn)定部分，為總收入增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。

公司月經(jīng)常性收入（MRR）增長(zhǎng)情況（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

商業(yè)解決方案：根據(jù)商家訂閱產(chǎn)品版本，公司收取交易額提成、增值服務(wù)費(fèi)用。2018年上半年公司商業(yè)解決方案收入為2.48億美元（+70.9%），得益于交易總額（GMV）、Shopify Payment保持較高增速，同時(shí)Shopify Capital、Shopify Shipping滲透率不斷提高。商家租用各版本產(chǎn)品，公司均收取一定交易額提成，不同版本收取比例不同，通常Shopify網(wǎng)店銷售額對(duì)應(yīng)收取比例較低或不收?。煌ㄟ^第三方平臺(tái)導(dǎo)流，由于需向平臺(tái)方支付一定流量費(fèi)用，因此相應(yīng)銷售額提成收取比例較高；通過Amazon等電商平臺(tái)直接銷售，還要向其支付一定額外提成。公司通過Shopify Payment、Shopify Capital、Shopify Shipping為商家提供支付結(jié)算、信貸、物流等增值服務(wù)。

Shopify Payment是公司增值服務(wù)收入主要來源。公司推出Shopify Pay支付，但商家開通門檻較高，商家還可選擇開通Stripe、PayPal、Amazon PAY、Google PAY等第三方支付工具。商家使用第三方支付工具，需向支付工具運(yùn)營(yíng)方支付一定比例交易傭金，然后支付工具運(yùn)營(yíng)方再向公司支付一定比例介紹費(fèi)。2018年3月公司整合Google Pay移動(dòng)端支付功能，Shopify成為首個(gè)允許開通Google Pay的電商平臺(tái)，Shopify還推出更適配移動(dòng)端支付界面，進(jìn)一步提升消費(fèi)者支付效率。公司2013年拓展線下業(yè)務(wù)，推出POS支付系統(tǒng)，供線下商家使用，兼容Visa、MasterCard、富達(dá)等信用卡、支票、禮品卡支付，解決線上線下支付安全、數(shù)據(jù)互通等問題。

Shopify平臺(tái)支持Google Pay

公司積極發(fā)展垂直物流、信貸業(yè)務(wù)，商家滲透率持續(xù)增加。2016年前公司商品物流服務(wù)主要與DHL、UPS、USPS、Canada Post等第三方物流公司合作，公司2015年9月推出Shopify Shipping物流業(yè)務(wù)，2018年Q1公司1/3北美地區(qū)商家使用該物流服務(wù)。公司2016年4月起通過Shopify Capital，與金融公司合作為有融資需求商戶提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，主要提供400～500,000美元信貸服務(wù)，并從商家每日銷售額中分成獲取回報(bào)。2018年Q1公司面向中小企業(yè)商家共發(fā)放0.6億美元信貸，是2017年同期3倍多，截至2018年Q1，公司累計(jì)提供現(xiàn)金信貸超2.3億美元。公司利用機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，結(jié)合商家財(cái)務(wù)因素、非財(cái)務(wù)因素，并查詢其工商信息、征信系統(tǒng)、消費(fèi)記錄等大量歷史行為等，形成量化貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判，最后生成評(píng)估報(bào)告，提高信貸風(fēng)險(xiǎn)管控水平。

公司收入保持高速增長(zhǎng)，美國(guó)地區(qū)貢獻(xiàn)收入超7成

總收入：2015~2017年、2018年上半年分別為2.05億美元、3.89億美元(+89.7%)、6.73億美元(+73.0%)、4.59億美元(+64.6%)；

凈利潤(rùn)：2015~2017年、2018年上半年分別為-0.19億美元、-0.35億美元、-0.40億美元、-0.40億美元；

毛利率：2015~2017年、2018年上半年分別為54.1%、53.8%、56.5%、56.8%；

凈利率：2015~2017年、2018年上半年分別為-9.2%、-9.1%、-5.9%、-8.7%。

公司歷年財(cái)務(wù)簡(jiǎn)表（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

公司收入前四大國(guó)家為美國(guó)、加拿大、英國(guó)、澳大利亞，2015~2017年公司分地區(qū)收入結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。美國(guó)為公司第一大市場(chǎng)，貢獻(xiàn)收入超7成，2015~2017年公司美國(guó)地區(qū)收入分別為1.45億美元、2.84億美元、4.78億美元，占總收入比例分別為70.5%、72.9%、71.0%。

公司分地區(qū)收入情況（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

兩大業(yè)務(wù)均保持快速增長(zhǎng)，商業(yè)解決方案收入占比不斷提高

商業(yè)解決方案：2015~2017年、2018年上半年該業(yè)務(wù)收入分別為0.93億美元、2.00億美元（+115.2%）、3.63億美元（+81.0%）、2.48億美元（+70.9%），占公司主業(yè)收入比例分別為45.5%、51.6%、54.0%、54.1%，毛利率分別為25.3%、30.1%、36.2%、39.3%。商業(yè)解決方案收入占比呈現(xiàn)穩(wěn)步上升狀態(tài)，同時(shí)由于Shopify平臺(tái)交易總額不斷增長(zhǎng)，增值服務(wù)滲透率擴(kuò)大，促進(jìn)邊際成本下降，使毛利率水平不斷提高。

訂閱服務(wù)計(jì)劃：2015~2017年、2018年上半年該業(yè)務(wù)收入分別為1.12億美元、1.89億美元（+68.4%）、3.10億美元（+64.4%）、2.11億美元（+58.0%），占公司主業(yè)收入比例分別為54.6%、48.4%、46.0%、45.9%，毛利率分別為78.1%、79.1%、80.2%、77.4%。訂閱服務(wù)計(jì)劃收入占比不斷下降，但毛利率保持較高水平。

公司分業(yè)務(wù)收入情況（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

公司合并利潤(rùn)表（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

公司合并現(xiàn)金流量表（單位：百萬美元）

資料來源：公司公告、六合咨詢

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