本文來源：時代周報 作者：寧鵬

當(dāng)別家券商頂著“含基量”在二級市場大炒特炒時，中信建投（601066.SH）卻有點郁悶。2021年半年報顯示，該券商子公司中信建投基金報告期內(nèi)實現(xiàn)營收-7014.12萬元，同比下降144.53%；凈利潤-9939.84萬元，同比下降1145.67%。

在已披露半年報的基金公司中，虧損的屈指可數(shù)，而中信建投基金又是虧損最多的一家。

對公募基金來說，營收為負(fù)、虧損近億元向來都十分罕見，更遑論報告期內(nèi)基金行業(yè)環(huán)境整體向好。9月7日，一名資深業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者表示，公募基金的商業(yè)模式相對“旱澇保收”，基金管理費每日計提，營收為負(fù)確實有些異常。

凈利雪崩

對比2020年的經(jīng)營狀況，中信建投2021年上半年的表現(xiàn)可以用“雪崩”形容。

2020年年報顯示，中信建投基金全年營收為3億元，凈利潤為4752.75萬元。雖凈利潤較2019年下滑了8.6%，但經(jīng)營狀況仍屬正常范疇。2021年上半年風(fēng)云突變，中信建投基金由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額接近1億元。

上述資深業(yè)內(nèi)人士表示，基金行業(yè)是輕資產(chǎn)行業(yè)，主要成本為人力支出，半年虧損1個億幾乎聞所未聞。

從規(guī)模角度來看，中信建投基金今年上半年呈現(xiàn)“公募升，專戶降”的趨勢。截至6月末，公募基金部分合計規(guī)模為266.87億元，同比增長55.17%；專戶產(chǎn)品管理規(guī)模為人民幣278.73億元，同比下降55.19%。

與此同時，今年上半年，中信建投基金完成業(yè)務(wù)重心切換，專戶顯然成為了“棄子”。在“去通道化”的大背景下，通道業(yè)務(wù)被壓降屬意料之中，規(guī)模同比下降69.75%，通道業(yè)務(wù)存量規(guī)模僅剩84.27億元。專戶主動管理規(guī)模也同比下降43.37%，存量規(guī)模為194.46億元。

作為一家成立已八年的基金公司，中信建投正進(jìn)入多事之秋。2020年12月，創(chuàng)始股東之一的江蘇廣傳廣播將所持20%股權(quán)作價1.45億元轉(zhuǎn)讓給中信建投。

目前，中信建投持股7中信建投基金75%，航天科技財務(wù)有限責(zé)任公司持股25%。不過，北京產(chǎn)權(quán)交易所最新掛牌信息顯示，航天科技財務(wù)擬以1.83億元的底價轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，計劃出清退場。

中信建投基金管理層也變更頻繁。2020年12月30日，中信建投基金常務(wù)副總經(jīng)理袁野離任。2021年2月，原董事長、法定代表人蔣月勤也離任。而在2020年年中，原總經(jīng)理邱黎強(qiáng)、原副總經(jīng)理周建萍先后離任或退休。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中信建投基金的巨額虧損，大概率與專戶子公司的債券“踩雷”有關(guān)。

債市踩雷

對中信建投基金而言，麻煩還未結(jié)束。

據(jù)時代周報記者梳理，裁判文書網(wǎng)上披露了多份與中信建投基金相關(guān)的法律文書，其中涉及五起債券交易糾紛。

引起外界最多關(guān)注的是踩雷“14富貴鳥”債券。富貴鳥公司于2019年8月23日宣告破產(chǎn)，留下一地雞毛。中信建投基金確認(rèn)債權(quán)金額合計3678.77萬元，但僅獲分配款項67萬元，清償率不足2%。

“血虧”的中信建投基金，將富貴鳥的審計機(jī)構(gòu)畢馬威告上了法庭，索賠相關(guān)損失。不過，有法律屆人士日前告訴時代周報記者，中信建投基金或許只能獲得“安慰性”賠償，按照類似判例獲賠償?shù)慕痤~可能在百萬元左右。金元順安基金亦因富貴鳥債券違約事件狀告畢馬威，索賠4100萬元及其相關(guān)利息。一審判決結(jié)果顯示，法院最終判決畢馬威賠償120萬元，判賠比例接近3%。

相關(guān)法律文書顯示，踩雷的產(chǎn)品包括中信建投金晟3號、中信建投金晟4號、中信建投金晟5號以及中信建投金晟1號，其中中信建投金晟1號兩度買入。

相比“14富貴鳥”，中信建投基金相關(guān)專戶產(chǎn)品投資五洲國際債券的損失更大。2016年9月19日，中信建投基金管理的專戶產(chǎn)品“濟(jì)南農(nóng)商1號”買入五洲國際非公開發(fā)行2016年公司債券（第二期），券面價值為2億元。兩年后，該債券發(fā)生實質(zhì)性違約。

此后，中信建投基金提出仲裁。上海仲裁委員會裁定，五洲國際向中信建投基金償還2億元本金以及1480萬元利息，并支付相關(guān)違約金。然而2021年3月18日立案執(zhí)行該裁決，卻遭遇了諸多尷尬，因五洲國際名下不動產(chǎn)以及相關(guān)股權(quán)都已經(jīng)被其他法院查封，只能在6月進(jìn)行輪候查封，目前執(zhí)行到位金額為0元。對于深陷巨額債務(wù)危機(jī)的五洲國際而言，中信建投基金的回款希望有些渺茫。

中信建投基金第三只踩雷債券為“17三鼎01”。相比前兩只債券的全軍覆沒，其在“17三鼎01”上實現(xiàn)了部分止損。2017年9月6日，中信建投基金買入1億元面值的“17三鼎01”，并在兩個月之后賣出3000萬元面值。2019年9月6日，剩余的7000萬元面值“17三鼎01”違約。中信建投基金贏得了官司，法院判決三鼎控股賠償中信建投基金本金7000萬元、相關(guān)利息和逾期付款損失，但具體執(zhí)行情況仍未知。

相比上述三個案例，中信建投基金在“13永泰債”的“踩雷”算是小巫見大巫。其請求法院判決永泰能源支付債券本金404萬元以及相關(guān)延期違約金。不過，法院認(rèn)為永泰能源對管轄權(quán)提出的異議成立，案件被移送至北京市東城區(qū)人民法院審理。

中信建投基金的最后一個“踩雷”案例，看起來相對“溫和”，其購買了明泰公司發(fā)行的4億元私募債。由于明泰公司未按認(rèn)購協(xié)議約定支付利息、清償本金，西投控股陸續(xù)為明泰工程代償4.55億元。明泰公司尚欠擔(dān)保費700萬元未付，西投控股遂訴至法院，要求明泰公司支付違約金及資金占用費合計1.15億元。