█2021年12月13日，山西汾酒前董事長李秋喜在他退休的幾天，語重心長地公開表示，汾酒目前面臨三大主要矛盾：

一是改革形勢大踏步前進與員工思想認識不足的矛盾；

二是營銷端高速發(fā)展與供給端產能儲能支撐不足的矛盾；

三是汾酒業(yè)績快速增長與管理能力不足的矛盾。

誠然，在企業(yè)高企的估值、亟待開拓的高端市場、高速發(fā)展的勢頭上，新任董事長上任引發(fā)了大眾的關注——山西汾酒能否保持持續(xù)破局的態(tài)勢？

尤其近兩年，最新版《白酒工業(yè)術語》、《白酒生產許可審查細則》、《關于加快現(xiàn)代輕工產業(yè)體系建設的指導意見》等一系列行業(yè)政策相繼落地，疊加白酒產量逐年下滑，白酒企業(yè)數(shù)量逐年減少等背景，以及“少喝酒，喝好酒”觀念逐漸成為主流，我們可以發(fā)現(xiàn)白酒總銷量下降，高端、次高端產品越來越受歡迎，呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢，“二八效應”愈發(fā)明顯。

在此背景下，山西汾酒新掌門人，汾酒黨委書記、董事長袁清茂履新后，如何處理“三高”難題，成為市場上最值得關注的話題。

1.

巧的是山西汾酒新掌門人，汾酒黨委書記、董事長袁清茂履新不久后的首次講話中，高質量發(fā)展就成為核心關鍵詞。

袁清茂表示，汾酒的復興必須在速、量、質三個方面保持持續(xù)增長，并用了4個詞來形容全國白酒行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，即品牌集中，優(yōu)勝劣汰，你追我趕，任重道遠。

可見，汾酒管理層有著清醒的認識，盡管山西汾酒在“醬、濃、清”的格局中，清香型以汾酒為首。但相比茅臺、五糧液，山西汾酒在全國化的道路上，還面臨著頭部品牌和各省地方酒企的前后夾擊，在高端市場面臨著不小的挑戰(zhàn)。

因此，要全力以赴保障業(yè)績持續(xù)增長，需要快速提振品牌影響力、保障產品品質、豐富產品矩陣，切實提升市場占有率。

我們可以發(fā)現(xiàn)，山西汾酒在2020年開始進軍千元檔高端酒序列，截至目前青花汾酒30·復興版和青花汾酒40·中國龍，以及青花50等產品已經相繼上線。

不過值得注意的是，山西汾酒等一系列高端產品相比飛天茅臺、五糧液普五、瀘州老窖·國窖1573、郎酒青花朗等高端主流在品牌認可度上仍有差距。

不過要在高度成熟的白酒市場，培育一個高端白酒品牌，短期內快速見效并不樂觀，要知道“茅五瀘”買入千元序列已有十年，郎酒的青花郎也已經上市20年，而山西汾酒想要實現(xiàn)超越，或許進一步提升品牌聲量更為重要。

2

山西汾酒這家企業(yè)喜歡把發(fā)展戰(zhàn)略、營銷規(guī)劃弄成各種數(shù)字組合。這里有個有意思的現(xiàn)象，數(shù)字的大小往往體現(xiàn)其全國化的進程。

尤其是2018年后，華潤通過參與山西汾酒混改進駐山西汾酒，汾酒全國化進程明顯加快。

2019年到 2020年，山西汾酒的省外市場份額接近60%，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示其億元市場達 28 個，經銷商數(shù)量達 2944 家，全國化成效初現(xiàn)。尤其是以長三角、珠三角經濟帶市場的開拓效果最為明顯，發(fā)展了大量經銷商。

目前，汾酒在全國市場的可控終端網(wǎng)點數(shù)量已突破100萬家，這對于汾酒的全國化擴張來說，這是非常重要的基礎。

在這個過程中，山西汾酒實現(xiàn)凈利潤6年9倍的壯舉，但有一個現(xiàn)象值得注意，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年第三季度末，山西汾酒的應收賬款融資高達43.59億元，同比增幅超過49%，位居行業(yè)首位，超出第二名瀘州老窖近10億元。

現(xiàn)金流方面，同期汾酒的貨幣資金總額為107.07億元，低于洋河股份，也低于茅臺和五糧液。

東吳證券的研報中有這樣一個觀點：汾酒在高速拓展過程中，產品有被囤積的現(xiàn)象。

這樣的現(xiàn)象在白酒行業(yè)并不少見，比如：茅臺也在通過品牌的強勢，通過調整銷售策略達到去庫存的目的。

對于汾酒這樣快速發(fā)展的品牌而言，存量的問題只有在增量的市場中解決。

山西汾酒必須保持快速增長。

3月10日，山西汾酒發(fā)布1、2月份的經營簡報顯示，營業(yè)總收入74億元以上，同比增長35%以上；預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27億元以上，同比增速超過50%以上。

盡管，春節(jié)屬于白酒的銷售旺季，但汾酒取得這樣超預期的成績離不開：山西汾酒青花系列產品影響力日益提升，產品價格持續(xù)穩(wěn)定且市場供應的穩(wěn)定。

可以說，正是山西汾酒在營銷渠道全國化、品牌高端化、產品高質量化、管理科學化的發(fā)展規(guī)劃下，創(chuàng)下增長紀錄。

3

2月26日，汾酒四屆五次職工代表大會、三屆五次工會會員代表大會召開。

汾酒黨委書記、董事長袁清茂作了題為《深化改革創(chuàng)新、加快提質增效，奮力譜寫汾酒高質量發(fā)展新篇章》的講話，系統(tǒng)總結了公司2021年所取得的成績，分析了公司發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)和不足，提出了2022年的發(fā)展思路——

一是全面推進汾酒復興，堅持高質量發(fā)展方向；

二是全面深化改革攻堅，激發(fā)高質量發(fā)展動能；

三是全面提升管理水平，提升高質量發(fā)展效率；

四是全面強化產品品質，筑牢高質量發(fā)展基礎；

五是全面提升營銷能力，強化高質量發(fā)展支撐；

六是全面深挖文化內涵，強化高質量發(fā)展支點；

七是全面加強風險防控，守牢高質量發(fā)展底線；

八是全面加強黨的建設，以高質量黨建引領高質量發(fā)展。

現(xiàn)在看來，李秋喜提離任前的“疑慮”，袁清茂給出了自己的答案，山西汾酒將以高質量的發(fā)展，實現(xiàn)資本市場的高估值，保障企業(yè)的高速增長。