作者｜宋婉心

編輯｜潘心怡

過去兩年，缺乏優(yōu)質(zhì)投資主題早已是一二級市場的常態(tài)。

尤其是去年開始，二級市場投資風(fēng)格大轉(zhuǎn)彎，過往一向景氣的消費(fèi)升級概念、互聯(lián)網(wǎng)等“軟科技”概念大幅震蕩，不少企業(yè)過往十年甚至二十年因紅利而獲得的增長被瞬間抹去。

與這一市場情況相對的是，為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的中，高端制造、電子半導(dǎo)體、新能源等應(yīng)“硬科技”開始吸金。

資金流向的改變，來自于經(jīng)濟(jì)下行、疫情流行、一代新科技見頂?shù)墓餐蟊尘?，同時(shí)也指向了熱錢散去環(huán)境下投資者對市場的新預(yù)期。

今年年初，中金發(fā)布《2022互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)展望報(bào)告》指出，對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)而言，2021是整體敘事邏輯劇變的一年，行業(yè)的關(guān)鍵詞由“爆發(fā)”、“規(guī)模效應(yīng)”、“無邊界”等變?yōu)椤氨O(jiān)管”、“瓶頸”、“社會責(zé)任”等。

中金判斷，互聯(lián)網(wǎng)硬科技、出海、以及面向虛擬世界的探索是行業(yè)下一階段成長的動力所在，不過這些新的敘事邏輯發(fā)生在個(gè)體的新銳公司身上才會有更明顯的體現(xiàn)。

就多個(gè)智能化產(chǎn)業(yè)的未來空間和瓶頸，36氪對中金公司研究部科技硬件行業(yè)首席分析師彭虎進(jìn)行了專訪，以下為專訪實(shí)錄：

丨36氪：在元宇宙大潮中，VR/AR廣為關(guān)注。包括VR、AR在內(nèi)的智能硬件產(chǎn)品，量產(chǎn)是件很難的事，您認(rèn)為在國內(nèi)VR硬件量產(chǎn)面臨的主要問題是什么?

彭虎：ARVR硬件企業(yè)的核心競爭力在于打造高品質(zhì)的沉浸感體驗(yàn)，這對VR硬件參數(shù)要求比較高。此外，品牌方在ARVR硬件開發(fā)的同時(shí)，亦需要軟件、算法等方面的設(shè)計(jì)能力支持，對開發(fā)者的綜合能力要求極高。

整體來看，這兩方面對于資金投入的要求會非常高，國內(nèi)部分硬件廠商面臨資金不足以及硬件技術(shù)不成熟等問題。

內(nèi)容方面，國內(nèi)VR內(nèi)容生態(tài)發(fā)展相對滯后，缺少優(yōu)質(zhì)的VR內(nèi)容。一方面是由于游戲等應(yīng)用場景不適合國內(nèi)發(fā)展，海外主流的線上內(nèi)容分發(fā)平臺又沒有在國內(nèi)運(yùn)營。

另一方面，國內(nèi)ARVR內(nèi)容開發(fā)者相對欠缺經(jīng)驗(yàn)，使得國內(nèi)用戶接觸到的ARVR應(yīng)用質(zhì)量良莠不齊，并且受制于服務(wù)器等原因，聯(lián)機(jī)體驗(yàn)感較差。即使有廠商能夠進(jìn)行硬件量產(chǎn)，但受限于生態(tài)及內(nèi)容，也難以形成大規(guī)模出貨。

丨36氪：目前VR在C端的滲透率大概多少?較前幾年有無大幅增長?提升滲透率的關(guān)鍵是什么?

彭虎：VR在C端主要還是以游戲?yàn)橹饕獞?yīng)用場景。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，截止2022年3月，全球游戲主機(jī)年出貨量約為5000萬部，包括索尼、任天堂和Xbox等。而2021年VR全球出貨超過1000萬部，滲透率已達(dá)到20%。普及率方面，據(jù)Steam披露，目前平臺用戶中VR頭顯的用戶數(shù)占比從2019年的不到1%上升至今年2月的2.12%。

綜合來看，VR作為游戲主機(jī)滲透率仍有提升空間，普及率目前還在低個(gè)位數(shù)，未來有較大的成長機(jī)會。

而過去1-2年滲透率的提升，主要建立在硬件和內(nèi)容上的雙重升級上。硬件方面，2020年底Meta（原Facebook）發(fā)布Oculus Quest2，相較于之前的VR系列產(chǎn)品，在芯片、視場角、自由度等硬件參數(shù)均實(shí)現(xiàn)大幅提升；同時(shí)產(chǎn)品從平均500美元的售價(jià)降低至299美元起，性價(jià)比顯著提升，達(dá)到消費(fèi)級水平。

內(nèi)容生態(tài)方面，2020年3月V社發(fā)布的高質(zhì)量3A級VR游戲《Half-Life：Alyx》憑借精細(xì)的畫面以及真實(shí)的交互體驗(yàn)出圈。這款游戲上線之后，VR活躍用戶占比出現(xiàn)了大幅提升。后續(xù)高質(zhì)量的VR游戲持續(xù)上線，用戶的游戲體驗(yàn)持續(xù)提升，拉升了VR在C端的設(shè)備需求。

丨36氪：為什么目前VR創(chuàng)業(yè)公司多從硬件入手，國內(nèi)VR內(nèi)容卻十分短缺，少有人涉足?

彭虎：首先是應(yīng)用場景仍未成熟。我們上面分析的滲透率、普及率均是以全球角度來看游戲領(lǐng)域的VR出貨情況。反觀國內(nèi)，游戲版號審批收緊導(dǎo)致VR游戲難以在國內(nèi)快速落地，而其他應(yīng)用領(lǐng)域仍在開拓和嘗試中。

VR游戲在開發(fā)門檻上也比較高，國內(nèi)游戲市場目前仍以手游為主，端游及主機(jī)游戲占比較低，而VR游戲需要3D建模，對于開發(fā)引擎等軟件要求較高，普通手游、網(wǎng)頁游戲研發(fā)團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型困難較大。

此外，硬件性價(jià)比方面，目前國內(nèi)VR頭顯價(jià)格基本和海外相近，但從消費(fèi)能力來看，國內(nèi)仍和海外有較大差距；VR內(nèi)容端從業(yè)者無法從消費(fèi)者側(cè)獲取收益形成正向循環(huán)。

| 36氪：智能家居目前的發(fā)展主要瓶頸是什么？如何看待不同生態(tài)平臺間相對封閉的現(xiàn)狀？

彭虎：根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2020年中國智能家居滲透率只有12.6%，還處于早期發(fā)展階段。從供給端來看，產(chǎn)品智能化程度不高，不同家居產(chǎn)品底層協(xié)議互不相通,消費(fèi)者無法感受到全屋智能家居帶來的升級體驗(yàn)。目前產(chǎn)業(yè)鏈也不夠完善，部分核心零部件仍依賴進(jìn)口，國產(chǎn)化程度不夠。

智能家居尤其是全屋智能對系統(tǒng)和設(shè)備安全性、穩(wěn)定性要求很高，而現(xiàn)階段全屋智能系統(tǒng)部署難，不僅費(fèi)用高昂，后續(xù)服務(wù)也仍待改進(jìn)，消費(fèi)者對部分產(chǎn)品的安全性和使用壽命存在擔(dān)憂。

產(chǎn)品端的良莠不齊使得消費(fèi)者初期接觸時(shí)難以辨別效果，或沒有完全滿足消費(fèi)者的智能化需求，導(dǎo)致新品類推廣進(jìn)度較慢；不同生態(tài)系統(tǒng)迫使消費(fèi)者在平臺之間二選一，也影響了整體的智能家居發(fā)展節(jié)奏。

目前智能家居領(lǐng)域存在眾多生態(tài)平臺，包括海外的蘋果Homekit、亞馬遜Alexa、谷歌Fuchsia；國內(nèi)的小米米家、華為HiLink、涂鴉等。不同生態(tài)平臺之間相對封閉的狀態(tài)主要是由于行業(yè)發(fā)展還處于早期，商業(yè)模式不完全成熟導(dǎo)致的。

智能家居生態(tài)平臺發(fā)展可以分為三個(gè)成長階段：第一階段是成長導(dǎo)入期，這一階段的核心競爭力是開發(fā)者數(shù)量。在智能家居發(fā)展初期，完整的場景覆蓋將成為影響消費(fèi)者選擇的關(guān)鍵，開發(fā)者也會自驅(qū)性地加入生態(tài)最完整、最多消費(fèi)者選擇的系統(tǒng)。

第二階段是平臺整合期，隨著全屋智能程度的深化，B端開發(fā)者會對系統(tǒng)連接的穩(wěn)定性和用戶數(shù)據(jù)的安全性提出更高的要求。擁有強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力和豐富資源的平臺將逐漸實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合。第三階段是成熟期，平臺方的盈利模式從依靠用戶流量增長逐漸轉(zhuǎn)移到增值服務(wù)變現(xiàn)，擁有核心競爭力的平臺方企業(yè)將掌握更多主動權(quán)。

當(dāng)前全屋智能系統(tǒng)平臺市場處于第二階段向第三階段演進(jìn)的過程中，一方面各生態(tài)平臺已經(jīng)認(rèn)識到，單純依靠產(chǎn)品數(shù)量優(yōu)勢已經(jīng)越來越無法滿足消費(fèi)者的互聯(lián)需求，逐漸從早期強(qiáng)調(diào)封閉生態(tài)安全性的角度，走向了互聯(lián)互通的方向。

另一方面我們觀察到，海外行業(yè)龍頭共同推出了Matter協(xié)議，不同通信技術(shù)的產(chǎn)品可以通過IP協(xié)議統(tǒng)一連接到一起，從而打破了前述的品牌和技術(shù)障礙，從而實(shí)現(xiàn)真正的系統(tǒng)間互聯(lián)。未來智能家居行業(yè)在Matter協(xié)議下，有望打破系統(tǒng)、技術(shù)、品牌壁壘，真正實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。

丨36氪：例如掃地機(jī)器人這類智能家居，市場看好的一個(gè)主要邏輯是，掃地機(jī)器人就是一個(gè)完整機(jī)器人的“底座”，為今后智能機(jī)器人的迭代提供了基礎(chǔ)，您怎樣看待這個(gè)觀點(diǎn)？

彭虎：首先，從大的市場來看，掃地機(jī)器人屬于服務(wù)機(jī)器人的范疇，而全球的服務(wù)機(jī)器人市場目前仍然處于快速增長的時(shí)期。

根據(jù)IFR 和中國電子學(xué)會的數(shù)據(jù)，2016-2020 年，全球服務(wù)機(jī)器人市場規(guī)模CAGR 約為21.8%，預(yù)計(jì)2021 年市場規(guī)模約為125.2 億美元，2022 年服務(wù)機(jī)器人市場規(guī)模將超過工業(yè)機(jī)器人，至2023 年將突破200 億美元，整個(gè)服務(wù)機(jī)器人市場的擴(kuò)張動能十分值得期待。

聚焦到掃地機(jī)器人而言，作為服務(wù)機(jī)器人中率先成熟的一個(gè)品類，掃地機(jī)器人為今后機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的成熟打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從產(chǎn)業(yè)鏈維度來看，當(dāng)前掃地機(jī)器人在核心硬件技術(shù)、機(jī)器人智能化水平、定位導(dǎo)航技術(shù)等方面都達(dá)到了較高的成熟度，對于其他服務(wù)及智能機(jī)器人的發(fā)展形成了良好的范本。

未來隨著科技硬件及互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭的加速布局以及更多一級創(chuàng)業(yè)公司的加入，整個(gè)產(chǎn)業(yè)會在掃地機(jī)器人的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展，更多相關(guān)技術(shù)有望依托過去掃地機(jī)器人發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)取得突破。

丨36氪：前幾年大家普遍看好智能音箱是家居場景最好的切入口，這兩年熱點(diǎn)又變成了掃地機(jī)器人，您怎樣看背后的原因？會有下一個(gè)“更好”的入口出現(xiàn)嗎？

彭虎：回顧智能音響的發(fā)展歷史，亞馬遜在2014年發(fā)布的智能音響Echo被我們看作是行業(yè)快速發(fā)展的一個(gè)標(biāo)志，該產(chǎn)品通過語音交互的方式首次打開了萬物互聯(lián)的想象空間。2017年開始，中國科技公司也紛紛加入了這個(gè)行業(yè)，并通過補(bǔ)貼經(jīng)營的方式快速提高了智能音響在國內(nèi)的普及度，消費(fèi)者受眾面不斷提高。

總結(jié)智能音響行業(yè)快速發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)?zāi)芸吹降氖牵汗δ苌?，智能音響除了播放外，逐步衍生出了控制、購物、教育、社交等功能；進(jìn)一步推演到產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)律來看，智能音響（甚至于手機(jī)），當(dāng)硬件升級迭代逐步成熟后，其控制中心與應(yīng)用增值的角色便會愈發(fā)重要。我們能看到“軟硬結(jié)合”在其消費(fèi)電子終端的體現(xiàn)， “軟硬結(jié)合”也將成為AIoT時(shí)代消費(fèi)電子企業(yè)的核心競爭力之一。

如果把目光聚焦到現(xiàn)在的掃地機(jī)品類來看，會發(fā)現(xiàn)掃地機(jī)器人與智能音響在產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律上會有一些契合。2020年的疫情居家在某種程度上加強(qiáng)了消費(fèi)者對于家庭清潔的重視感，而掃地機(jī)作為智能家居行業(yè)布局已久的電子產(chǎn)品，也是以優(yōu)秀的產(chǎn)品體驗(yàn)率先受益。

2020-2021年掃地機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展，有些類似于2014年初的智能音響，產(chǎn)業(yè)界更多聚焦于硬件功能的升級迭代。只是相對智能音響而言，掃地機(jī)的硬件迭代難度更大，吸引了產(chǎn)業(yè)界以及消費(fèi)者更多的關(guān)注目光。

展望未來，與其他智能終端類似，連接、協(xié)同以及應(yīng)用增值將成為掃地機(jī)器人的發(fā)展主線。掃地機(jī)器人有望成為智能家居品類的一個(gè)重要拼圖，與更多的智能家居品類互聯(lián)，從而實(shí)現(xiàn)智能家居全屋互聯(lián)的藍(lán)圖。

有關(guān)“入口”，我們理解認(rèn)為，有別于智能手機(jī)時(shí)代的單一入口，在智能家居的場景下，更多追求的是整體的“場景智能”，因此每一個(gè)能夠滿足消費(fèi)者智能家居需求的品類都有可能會成為智能家居的一塊拼圖，我們也是建議將視角聚焦在智能家居整體的軟硬件生態(tài)建設(shè)，以觀察智能家居產(chǎn)業(yè)當(dāng)前所處的發(fā)展階段。

丨36氪：消費(fèi)電子整體來看，手機(jī)是當(dāng)下最普及的一個(gè)入口，你認(rèn)為手機(jī)之后的形態(tài)會如何演變？現(xiàn)在折疊屏比較普及，但有觀點(diǎn)認(rèn)為折疊屏手機(jī)只是一個(gè)中間形態(tài)？

彭虎：客觀來說近幾年手機(jī)形態(tài)確實(shí)變化不大，各家廠商努力在全面屏、快充等技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行了許多微創(chuàng)新，但是整體創(chuàng)新的力度和速度在放緩。

我認(rèn)為未來手機(jī)一方面形態(tài)上可能會往折疊屏、卷軸屏等方向發(fā)展；另一方面也會和無線藍(lán)牙耳機(jī)、ARVR眼鏡、智能手表，甚至智能汽車和智能家居等互聯(lián)，繼續(xù)發(fā)揮重要的智能設(shè)備入口功能。

從去年開始，折疊屏手機(jī)的市場關(guān)注有了明顯提升，但目前看全球出貨量仍比較小，滲透率還非常低。各大安卓廠商近期陸續(xù)推出或計(jì)劃推出折疊屏手機(jī)，此前制約折疊屏普及的柔性屏、鉸鏈技術(shù)等方面有了明顯突破；另一方面當(dāng)折疊屏產(chǎn)品品質(zhì)提升，同時(shí)部分產(chǎn)品價(jià)格下探到萬元以內(nèi)之后，消費(fèi)者的購機(jī)熱情也有了明顯提升。

遠(yuǎn)期來看，折疊屏手機(jī)不一定是未來手機(jī)的終極形態(tài)，消費(fèi)電子的公司也都在積極探索，包括卷軸手機(jī)等等。我認(rèn)為折疊屏是手機(jī)形態(tài)的一個(gè)有益創(chuàng)新，未來有望在供應(yīng)鏈逐漸成熟、成本下降同時(shí)品質(zhì)提升的背景下，激發(fā)消費(fèi)者的換機(jī)熱情。

丨36氪：在手機(jī)廠商下場造車屢見不鮮的當(dāng)下，如何看待車企造手機(jī)的動作?智能手機(jī)與智能駕駛之間相互聯(lián)動的邏輯在哪?

彭虎：汽車廠商雖然入局手機(jī)業(yè)，但并不是為了挑戰(zhàn)幾大手機(jī)頭部公司的地位，而是借手機(jī)之力反哺主業(yè)，或改善車機(jī)交互，或節(jié)省流量成本。

目前，車載大屏系統(tǒng)仍相對落后，有響應(yīng)速度慢、應(yīng)用軟件少、適配度差等問題，多數(shù)情況下車主依然習(xí)慣用手機(jī)支架，借手機(jī)完成導(dǎo)航、車上通訊。對車企而言，優(yōu)化車機(jī)體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)手機(jī)與智能座艙系統(tǒng)的無縫對接的重要性大幅提升。而擁有手機(jī)與車載大屏后，車企在與軟件開發(fā)者談判時(shí)，也能獲得更大的主動權(quán)和議價(jià)權(quán)，讓開發(fā)者針對不同終端優(yōu)化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)終端的一體化鏈接。

另一方面，由于用戶在目前的駕駛場景中較少操作車載大屏，車企很難收集用戶偏好數(shù)據(jù)，跟手機(jī)所掌握的數(shù)據(jù)完全不是一個(gè)量級。而缺少的深度數(shù)據(jù)就難以改善體驗(yàn)，手機(jī)作為目前最重要的移動算力及人機(jī)交互平臺，能夠快速、大量的獲取用戶數(shù)據(jù)，從而定制用戶的車機(jī)交互偏好，實(shí)現(xiàn)更好的駕駛交互體驗(yàn)。

至于兩者之間聯(lián)動的邏輯，可以分三個(gè)方面來看：

第一，智能手機(jī)和智能駕駛都是消費(fèi)者的智能移動終端。手機(jī)的軟件服務(wù)增值體系已經(jīng)完善，而智能汽車的軟件業(yè)務(wù)還處于初期的摸索階段。未來通過實(shí)現(xiàn)手機(jī)與智能座艙系統(tǒng)的無縫對接，使得消費(fèi)者可以在手機(jī)、汽車等多個(gè)硬件終端中實(shí)現(xiàn)眾多APP賬戶信息等內(nèi)容的遷移。

第二，智能手機(jī)和智能駕駛長期都將落在軟件實(shí)力比拼。手機(jī)品牌的差異化已從單純硬件競賽提高到軟件、算法等能力的競爭。手機(jī)廠商在過去積累了大量的軟件人才，具備非常明顯的先發(fā)優(yōu)勢。在未來汽車智能化趨勢下，智能駕駛將在相似的硬件參數(shù)（感知、算力等）水平下，從軟件及算法等維度進(jìn)行差異化競爭，手機(jī)廠商在軟件人才領(lǐng)域的優(yōu)勢將更加重要。

第三就是供應(yīng)鏈的協(xié)同及互補(bǔ)。智能化趨勢下，汽車軟硬件加速解耦，硬件制造趨于模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化。因此，消費(fèi)電子廠商可以發(fā)揮智能手機(jī)時(shí)代零部件的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，快速切入汽車電子部件的生產(chǎn)；同時(shí)，在代工廠推動下，造車門檻降低，手機(jī)廠商跨界進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司有望依托過往的手機(jī)業(yè)務(wù)合作關(guān)系，進(jìn)一步導(dǎo)入汽車品類供應(yīng)，并且在快速響應(yīng)、規(guī)模生產(chǎn)等方面發(fā)揮已有的優(yōu)勢。

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